按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》國際銅業研究組織２０１９年最新的月度報告顯示，今年第一
季度全球銅礦產量同比下降１﹒３％，其中銅精礦產量下降１％。銀河證券發表報告稱，精煉銅
產能集中於中國，佔比約４５％，中國也是最大的精煉銅消費國，佔比約５９％。未來兩年的銅
冶煉產能小幅增加，廢銅進口受限壓制精煉銅供給量。
銀河證券預計，中國２０１９年精銅產量為８８５萬噸，同比增加４０萬噸，供給缺口收窄
到２５萬噸；但是考慮到冶煉加工費用下行壓制冶煉端產能釋放積極性的同時，銅冶煉廠的檢修
密集，另外貿易政策和環保政策的影響限制廢銅進口，進一步抽緊精銅供給。
報告指出，目前銅行業估值較低，未來隨著銅價抬升，行業估值具有修復的潛力，尤其是上
游銅礦板塊和下游高端銅合金板塊。上游銅精礦建議關注海外併購積極的低估值龍頭標的紫金礦
業（滬：６０１８９９），中游冶煉加工建議關注產能逐步釋放、銅礦自給率提升的雲南銅業
（深：０００８７８）和江西銅業（滬：６００３６２），下游銅合金和新材料板塊建議關注楚
江新材（深：００２１７１）和博威合金（滬：６０１１３７）等。（ｗｌ）
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