《勝算在握》招商永隆孫曉驕：推薦比亞迪、信達生物

　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕：推薦比亞迪、信達生物

　　比亞迪股份（０１２１１）：近期內地工信部發佈「新能源汽車產業發展規劃」，提出２０
２５年新能源汽車銷量達到汽車總銷量的２０％左右，２０３５年公共領域用車全面電動化等規
劃，並強調落實相關稅收優惠、對公共設施充電樁建設給予財政支持等，利好行業中長期發展。
　　　
　　新產品「刀片電池」令體積能量密度提升約５０％，顯著增強電池續航力。並通過業內最嚴
苛的「針刺測試」。續航疊加安全性、低成本等優勢，提升市場競爭力。首款搭載刀片電池的「
漢」車型帶動集團銷量增長強勁，１１月新能源汽車銷量２６，６９０輛，同比增長約１３８％
，其中漢單月銷量逾萬。料增長勢頭可持續。
　　集團正加快推進半導體業務的分拆上市，近期成功引入紅杉資本等知名機構戰略增資，估值
達人民幣１０２億元。其中，車規級ＩＧＢＴ技術已打破海外企業技術壟斷，２０１９年相關出
貨量於內地僅次英飛淩排名第二。集團亦計畫將電池業務分拆上市。正興建的蚌埠市基地全部達
產後年產值超百億元。若分拆順利實現，有助於推動業務迅速成長及估值進一步提升。
日前集團向中國證監會提交擬發行新Ｈ股的申請。配股後料股價會因攤薄效應而調整，正提供吸
納機會。可考慮於５０天線附近約１７５元附近買入，目標價約２３５元，若大成交跌穿橫行區
低位約１６５元止蝕。（建議時股價：１９９﹒７元）
　
　　信達生物（０１８０１）：集團研發實力強勁、市場前景廣闊值得關注。旗下產品達伯舒是
第一個進入國家醫保目錄的同類產品，為集團與禮來製藥共同開發的單克隆抗體藥物對抗癌症，
治療機制比傳統化療等療法適應症廣泛、副作用小且效果顯著。產品於２０２０年上半年產生收
入人民幣９﹒２億元，同比增長１７７﹒７％；於第三季度的銷售收入超過人民幣６﹒０億元。
市場對優質腫瘤藥需求空間極大，業績有望維持快速增長。
　　近期集團兩款單克隆抗體新藥達伯華和蘇立信獲批在中國上市，一款單抗藥物蘇立信獲批兩
項新適應症。據弗若斯特沙利文報告，中國單抗市場的銷售收入於２０１７年至２０２２年按４
２﹒６％的複合年增長率增長，預計於２０２２年增至人民幣６９６億元。三款產品均具廣闊市
場空間，獲批後將為集團業績持續增長提供驅動力。
　　目前內地第五輪醫保談判結果公佈，國產抗癌藥ＰＤ－１產品全數納入醫保，股價或因競爭
性加劇而波動，但集團產品具先發優勢，且若同類產品進入醫保後，將便利患者獲得優質且易負
擔創新藥，市場將進入放量增長期。股價波動可帶來吸納機會。可考慮於十天線附近約６７元收
集，目標價約９０元，若大成交確認跌穿２０天線附近約６１元止蝕。（建議時股價：７３﹒７
５元）《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》（筆者沒持有上述股份）

　　　　　　　　　華盛証券：推薦明源雲集團、泰格醫藥
　
　　明源雲集團（００９０９）：集團主要業務是在國內協助地產發展商利用軟件解決方案。當
中包括企業資源管理ＥＲＰ解決方案及軟件即服務ＳａａＳ產品。是國內領先的地產生態鏈數字
化服務商，為全國超過６０００家房地產商提供智能商業解決方案和管理系統。
　　　截至２０２０年６月３０日止之中期業績為總收入６﹒７０７億元人民幣，比上增長
３７﹒３％，股東應佔盈利５﹒２９億元人民幣，同增長４０﹒４％。期內整體毛利率超越
７０％。集團主要業務為核心ＥＲＴ平台，擁有ＳａａＳ產品，包括雲鏈、雲客、雲空間及雲採
購等。並提供租賃服務、軟件產品及管理諮詢等相關服務。主要服務對象為地產發展商、供應商
、施工商、業主、租客、物業公司和經紀公司等。ＥＲＰ解決方案主要為房地產開發商有效地整
合核心業務，包括銷售、採購、成本管理、項目管理、預算及房屋管理等。而ＳａａＳ是雲軟件
應用程式，當中包括數字工具和功能。可協助地產發展商優化其採購建造和銷售等相關營運方式
。
　　　集團於２００９年設立明源地產研究院，聚集大批對地產發展專業人士，對管理、或過程
進行深入研究，推動出創新程式，以提升房地產行業內之整體管理水平。目前已進展成為地產行
業內最大的知識和學習平台。可於現價４６﹒４５元附近吸納，中長線可見６７元，跌穿４１元
止蝕。（上周四建議時股價：４６﹒４５元）
　
　　杭州泰格醫藥科技（０３３４７）：集團是一家設於內地，專注為新藥研發。並提供臨床試
驗的合同研究組識ＣＲＯ。為客戶提供專業的服務，更為全球醫藥及醫療器械的創新企業，提供
綜合全面的臨床研究服務和解決方案。推進產品市場化，以提供更新、更優質的醫藥和醫療產品
。集團同時在深圳證券交易所上市。
　　　截至２０２０年９月３０日止之第三季度業績為營業額２３億元（人民幣．下同），上升
１３﹒３％。股東應佔盈利大幅增加１﹒５倍至１３﹒１８億元。截至６月６０日止的半年度業
績為營業額１４﹒５２億元，增長９﹒３％。期內股東應佔盈利增長９８％至１０﹒１２億元。
上半年整體毛利率增加１﹒６個百分點至４８﹒１％。集團主要業務可分為臨床試驗技術服務，
重點在提供醫療器械和藥物之臨床研究、醫學註冊，和相關生物性的研究服務。同時亦提供核心
臨床服務，包括藥物警戒、監管事務、醫學報告之撰寫或翻譯。另有部分培訓或獨立稽查服務，
和臨床試驗功能服務ＦＳＰ。而臨床試驗的相關服務和實驗室服務主要是提供數據上的資料管理
、統計分析、現場管理及招募患者。同時提供醫學影像和良好生產規範的諮詢服務。借助持有超
過五成權益的上市公司（０１５２１）方達控股，在國內和美國提供實驗室服務。另外再提供藥
物代謝或代動力學、安全和毒理學、生物分析服務和化學製造及控制流程的ＣＭＣ服務。
　　　　集團在醫療健康行業中，投資或設立多個投資組合，包括為創新研發提供資金。對初創
企業直接進行戰略投資，或與投資基金合作。已成５７家醫療健康行業內科創公司的投資者。同
時跟３９家投資基金成為合夥人。可於現價１７５元附近買入，中長線可見２２５元，跌穿１５
３元止蝕。（上周四建議時股價：１７５元）《華盛証券》