按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》大和發表研究報告指，中國大部份車企去年下半年盈利都有強
勁復甦勢頭，惟車企均對今年看法較為審慎，主因首季整體新車銷售較２０１９年下跌４％，而
汽車芯片短缺似乎會構成長期影響，因此建議聚焦在特定主題，包括豪華車、二手車、新能源車
及智能車技術。
大和認為，芯片短缺的影響已進一步惡化，且相關影響在中國應該有所滯後兼遠高於市場預
期，預期芯片短缺將令全年銷量減少１００萬至１２０萬輛，故下調全年新車銷量增長預測至６
％，此前預期增長９％。此外，二手車市場亦是另一個因素增加新車銷售壓力，去年二手車銷量
約佔新車銷量的７０％，估計在未來５年間，二手車銷量將按年增長９％至１５％，並到２５年
超越新車銷量。
大和又指，新能源車和智能車技術在未來幾年仍是中國汽車行業的重要主題，建議投資者關
注在精於ＡＲ擋風玻璃、域控制器和新能源車等領域的公司。
該行表示，在經銷商中，首選永達汽車（０３６６９），因其估值較低及有可能出售其汽車
金融業務，目標價看２０元；新能源車製造商中則偏好比亞迪（０１２１１），目標價為２３５
元。另外，在傳統燃油車領域亦看好長城汽車（０２３３３）及福耀（０３６０６）。（ｙｗ）
表列大和對中國汽車股份目標價及評級：
股份（編號） 評級
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永達汽車（０３６６９） 買入
比亞迪（０１２１１） 買入
長城汽車（０２３３３） 買入
福耀（０３６０６） 買入
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