西方通脹居高不下，促使投資者改變對息口走勢的預期，環球債市年初展開的升勢隨之逆轉。儘管當前投資環境充滿挑戰，中國經濟穩步復甦為亞洲經濟提供緩衝，支持亞債基本面向好，有助抵禦歐美經濟影響，今年有望為投資者帶來分散風險的機會。
　　市場預期步入加息周期尾聲，惟歐美通脹回落速度、聯儲局加息路徑，及企業盈利走向尚未明朗化，未來數月市況料持續波動。債券通常被視為防守性資產，即使受利率變化影響，價格波動往往不如股票般劇烈。目前債市估值吸引，債券有望助投資者減輕波動市對整體投資組合的影響，提供相對穩健的收益，更有機會帶來資本增長，基於利率政策最終將由抗通脹轉向刺激增長，利好整體債價表現。
　　縱觀環球債市，以亞洲及中國債市最為吸引，亞洲擁有相對穩健的供應鏈及多元化經濟體系，可減輕來自歐美經濟的影響，且基本面受惠於中國重新開放而向好。中國政府致力確保經濟持續增長，故經濟重啟後穩步上升，而非V型反彈。與此同時，中國通脹仍溫和，房地產行業也在政府推出支持措施後展現復甦跡象。中國經濟向好，亦為整體亞洲經濟提供緩衝。
　　富達大多數分析師預期，中國企業明年盈利將錄增長。中國企業盈利向好，將利好相關債券的信貸表現。目前亞洲和中國投資級別債的信貸穩健，孳息處於相對較高水平，坐擁龐大本地投資者基礎及存續期較短的優勢，其風險回報較其他資產和其他地區債券吸引。儘管整體亞洲投資級別債的估值偏高，但主要領域仍具吸引力，如亞洲投資級別美元債持續供不應求，將支持債價向好。
　　至於亞洲及中國高收益債，企業基本因素良好，潛在不利因素已反映於估值，惟投資者需稍為放遠目光，在整體高收益債市發掘優質債券，如部分澳門博彩業及工業企業債券，避免過度集中內房債。投資者也可考慮於中國在岸債市發掘機會，隨著資本進出境內債市愈來愈便利，投資者信心正逐步增加。
《富達國際香港及中國離岸分銷業務總監　潘恩美》
　
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