03/06/2026 10:09
《外資精點》高盛下調地平線機器人－Ｗ目標價至13.14元，維持「買入」評級
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▷ 高盛下調地平線機器人－Ｗ目標價至13.14港元
▷ 地平線計劃2026年第三季發布HSD v2.0版本
▷ 高盛調整2026-30年盈利預測及營運開支比率
▷ 地平線計劃2026年第三季發布HSD v2.0版本
▷ 高盛調整2026-30年盈利預測及營運開支比率
高盛發表研究報告指出，地平線機器人－Ｗ(09660)發布了HSD（Horizon SuperDrive）v1.6版本，並計劃在2026年第三季度發布V2.0版本，突出了增強的安全級別、泊車和駕駛體驗。該行預期增強的HSD平台將支持擁有560 TOPS的J6P晶片的採用率上升，並看到J6M/J6E/J6B晶片在新車型上的持續增長。儘管乘用車市場面臨近期壓力，該行仍對公司的產品組合升級推動混合平均售價和利潤率保持正面看法。該行下調目標價由15.3元至13.14元，維持「買入」評級。
報告指出，除了J6P外，該行看到公司還基於Journey 6平台啟動了針對不同OEM客戶的多個解決方案。在2026年5月，公司指出上汽MG 4X在配備高速公路NOA（Navigate on Autopilot）功能的汽車中採用了其J6E晶片。公司面向大眾市場的J6B晶片也被廣汽豐田博智3X汽車採用。管理層還強調，公司基於J6M晶片的CARIZON駕駛解決方案已開始向上汽ID.UNYX 06/07出貨，同時也專注於開發J6H晶片以實現城市NOA功能。
在盈利預測方面，該行下調2026/27年度盈利預測至淨虧損45億元人民幣/8000萬元人民幣，並將2028-30年度盈利預測分別下調27%/15%/15%。該行主要基於J3/J5平台收入較低而下調盈利預測，但仍對產品組合向J6平台升級帶來更高平均售價保持正面看法。該行將2026-30年度營運開支比率上調3至18個百分點，以反映新產品開發的更高研發支出。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社3日專訊》
報告指出，除了J6P外，該行看到公司還基於Journey 6平台啟動了針對不同OEM客戶的多個解決方案。在2026年5月，公司指出上汽MG 4X在配備高速公路NOA（Navigate on Autopilot）功能的汽車中採用了其J6E晶片。公司面向大眾市場的J6B晶片也被廣汽豐田博智3X汽車採用。管理層還強調，公司基於J6M晶片的CARIZON駕駛解決方案已開始向上汽ID.UNYX 06/07出貨，同時也專注於開發J6H晶片以實現城市NOA功能。
在盈利預測方面，該行下調2026/27年度盈利預測至淨虧損45億元人民幣/8000萬元人民幣，並將2028-30年度盈利預測分別下調27%/15%/15%。該行主要基於J3/J5平台收入較低而下調盈利預測，但仍對產品組合向J6平台升級帶來更高平均售價保持正面看法。該行將2026-30年度營運開支比率上調3至18個百分點，以反映新產品開發的更高研發支出。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社3日專訊》
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