大和發表研究報告指出，百勝中國(09987)宣布以12億美元現金收購百勝品牌在中國內地的必勝客品牌全部股權。同時，百勝品牌亦將中國以外的必勝客業務以約15億美元出售予LongRange Capital。

　　交易完成後，百勝中國將不再需要向百勝品牌支付約3%的特許經營費（基於系統銷售額）。該行估計這將為淨利潤帶來約6200萬美元的增加。

　　此外，現金收購將減少百勝中國的現金持有量，假設2.5%的淨利率，將導致利息收入減少約3000萬美元。綜合計算，大和估計在考慮特許經營費減少和利息收入下降後，淨利潤將增加約3700萬美元，相當於約32倍的過去12個月市盈率。

　　儘管中國消費環境仍然充滿挑戰，大和認為此次收購突顯了百勝中國對發展必勝客中國業務的長期承諾，在推動菜單、店舖格式、新模式和營運創新方面將擁有更大靈活性。

　　大和維持百勝中國「買入」評級，12個月目標價470港元。

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《經濟通通訊社17日專訊》

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