《鍾之日記》11月4日，香港天氣：陰。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　美國中期選舉結果落定，民主黨「橫掃」參眾兩院，亞太市場迅速作出反應：韓股率先止跌回升；恒指走勢明朗，午後愈升愈有，最終突破23900關口，全日收報23919，升393點或1.7%，主板成交近2369億元。

　　至於滬綜指則彈2.16%，創近7個月以來最大單日升幅；深成指升4.22%，創業板指漲6.4%，科創50更飆約一成。滬深兩市全日成交額錄2.04萬億元人民幣，為9月22日以來首次重回2萬億人民幣水平，較上個交易日大增約兩成。

　　從板塊表現來看，A股半導體產業鏈爆發，存儲板塊揚逾9%，先進封裝概念漲超8%，芯源微(滬:688037)、強一股份(滬:688809)、拓荊科技(滬:688072)等升20%漲停；AI端全線走強，AI手機PC、算力基礎板塊均升逾5%。

　　路透引述業界意見認為，市場已處底部，決策層維穩調性明確。近期部分資金仍傾向於逢反彈離場，情緒正處於出清尾聲；隨著穩市力量繼續發力，市場預計將逐步企穩回升。

*需求景氣料持續，AI芯片概念反彈*

　　美國中期選舉最新點票結果顯示，民主黨全取國會參眾兩院；而總統特朗普亦已經表明，未來將會與民主黨合作。隨著美選舉形勢趨於明朗，這一此前被市場預期為「利空」的消息已基本落地，科技股重新上漲。港股芯片股升幅靠前，華虹(01347)收漲15.7%，報68.7元，為表現最佳藍籌；壁仞科技(06082)大升18.2%，中芯國際(00981)漲近9%，聯想集團(00992)升6%。

　　此外，全球芯片供不應求情況料持續，支撐板塊行情。有媒體報道稱，全球主要半導體製造商正積極簽訂交付期在三年後的設備供應合同，這一舉動比正常情況提前了一到兩年。通常情況下，晶圓廠設備的供應合同談判會在項目實施前6到12個月開始。惟AI需求旺盛背景下，半導體設備的交付周期正迅速延長。

　　據業內人士3日透露，應用材料、阿斯麥(ASML)、泛林集團、東京電子和科磊(KLA)等全球頂級半導體設備公司已進入2028年設備供應合同的最後階段。與此同時，部分公司已開始就2029年可交付設備的採購訂單進行洽談。

　　天風證券表示，AI基礎設施投資持續向晶圓製造環節傳導，半導體設備需求景氣度或延續至2027-2028年，先進製程相關設備及關鍵零部件需求有望同步增長。

　　國內情況類似，協創數據(深:300857)指存儲業務方面DDR非常短缺，因HBM佔用大量產能，未來至少3年漲價趨勢不變，最近報價已提高30%且被接受；國內大廠AI需求目前沒有下調跡象。

*政治不確定性拖累美元，金價反彈金股急升*
　
　　美國中期選舉結果揭曉，美元大幅走弱，國際黃金價格大幅反彈。今日午後現貨金重新站上每盎司4000美元。另全球央行第三季大舉買入321噸黃金，反映外匯儲備多元化與避險需求持續，亦為金價提供支持。
　
　　黃金股集體走高，赤峰黃金(06693)飆18.2%，報31.5元；靈寶黃金(03330)漲17%，報16.76元；潼關黃金(00340)漲15.1%，山東黃金(01787)、萬國黃金集團(03939)均升逾12%，招金礦業(01818)升逾10%，中國黃金國際(02099)彈超8%，紫金礦業(02899)彈超7%。
　
　　FXStreet分析師Haresh Menghani指出，民主黨贏得眾議院與參議院控制權後，華府出現政治僵局的可能性大幅升溫，恐限制政府財政支出與經濟增長。政治不確定性重挫美元與美債殖利率，顯著激發市場的避險需求，推動資金湧入黃金資產。
　
　　世界黃金協會發布的《全球黃金需求趨勢》報告顯示，三季度，全球各央行及其他官方機構黃金儲備淨增321噸，同比增長42%，創2024年四季度以來單季新高，且遠高於五年季度平均水平。年初至今，全球央行累計購金675噸，同比增長6%。　

　　此外，內地首三季黃金消費量微升。中國黃金協會最新統計顯示，今年首3季度黃金消費量684噸，增長0.28%，其中，黃金首飾消費量跌33%，金條及金幣消費量增26%，工業及其他用途黃金消費量升1%。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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