《經濟通通訊社１５日專訊》人民銀行昨日公布，５月Ｍ２按年增速９﹒６％，創歷史新低
。國泰君安（香港）發表報告指，內地上月Ｍ２同比增速較預期差，預料２０１７年餘下時間流
動性將偏緊，估計中資銀行盈利的改善以及資產質量企穩，將推升其估值。該行維持銀行業「跑
贏大市」評級。
　　人行解釋，Ｍ２同比增速的下滑主要是由於金融體系的槓桿下滑導致，國泰君安香港亦同意
人行指Ｍ２增速下滑不能證明貨幣支持實體經濟變弱的觀點，Ｍ１與Ｍ２同比增速剪刀差環比收
縮，符合預期，預計未來數月Ｍ２與Ｍ１的同比增速之差將繼續收窄。
　　報告認為，個人中長期人民幣貸款同比下降主要是由於基數效應導致，而非金融企業中長期
人民幣貸款的同比增長顯示了企業投資需求增強，顯示經濟正在企穩。在經濟企穩明顯的背景下
，為了控制經濟風險，並在美國加息的情況下保持人民幣匯率穩定與控制資本外流，中國的流動
性在２０１７年餘下時間將偏緊。（ｃｌ）

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