《環球趨勢》環球市場出現兩極化表現，成熟市場受惠美股帶動，而新興市場則受累貨幣貶
值及貿易戰陰霾，因此ＭＳＣＩ世界指數跑贏ＭＳＣＩ新興市場指數，兩者本年至今累積回報分
別為４﹒０５％和－８﹒０８％。在投資氣氛不明朗時，筆者認為大趨勢增長行業之一，且具防
守力的環球健康護理板塊為不俗選擇。
　　首先，投資者需留意，在西方傳統投資教學上，健康護理行業被視為相對具防守力板塊；相
反，本港上市的健康護理股份則相對被視為增長主題。因此，ＭＳＣＩ環球健康護理指數、
ＭＳＣＩ美國健康護理指數及ＭＳＣＩ中國健康護理指數今年表現分化，本年至今累積回報分別
為９﹒３７％、１１﹒６４％及３﹒３３％；由本年６月至今則分別為７﹒４１％、９﹒４７％
及－１３﹒１７％！從以上數據已能反映，縱使同一投資主題，在不同市場的表現卻可以是天壤
之別，所以懂得投資環球各地是一種優勢。
　　ＭＳＣＩ環球健康護理指數投資地區分布以成熟市場為主︰美國、瑞士、英國、日本及德國
各佔６６﹒５７％、７﹒７０％、５﹒２５％、５﹒１７％和３﹒５３％；而所投資的行業細分
方面，醫藥、健康護理設備、生物科技佔比分別為４３﹒５５％、１６﹒２％及１５﹒８６％。
　　另一邊廂，在筆者較早的文章及書本《ＥＴＦ實戰策略》亦曾多次提及健康護理行業受惠於
人口老化及中產消費升級對健康護理的需求，屬於大趨勢增長行業之一，所以此板塊亦被視為攻
守兼備的主題。
　　香港常見的相關基金包括︰聯博國際健康護理基金及貝萊德世界健康科學基金等；而美國上
市的相關ＥＴＦ亦供多項選擇︰安碩環球健康護理ＥＴＦ（美國上市代號︰ＸＬＪ）及ＡＲＫ多
元化基因改革ＥＴＦ（美國上市代號︰ＡＲＫＧ）。
　　技術走勢方面，ＭＳＣＩ　ＡＣＷＩ健康護理指數中線成「多頭排列」的利好形態，宜採用
逢低吸納策略；短線方面，指數於７月中突破自今年５月所形成的上升通道頂部，近日出現「後
抽」後保持升勢，出現小回大漲的情況。《晉裕環球投資研究部首席投資策略師　黃耀宗》

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