《經濟通通訊社１９日專訊》花旗發表研究報告指，香港交易所（００３８８）市盈率為
３１倍，是其中一個在已發展市場中最昂貴的交易所。但由於其壟斷市場的地位，估值溢價是合
理的，加上與內地資本市場融合及其廣泛產品帶來的增長前景，該行予港交所「買入」投資評級
，目標價為３１５元。至於本港券商股方面，則首選海通國際（００６６５）。
　　花旗出，本港券商股的負面因素已反映於其低估值中，相信前景正在改善，故調高海通國際
２０１９－２０２０年盈利，並評為首選及維持其目標價３﹒８元。惟花旗調低國泰君安國際
（０１７８８）盈利預測約１０％，並下調目標價５﹒２６％至１﹒８元。但均予「買入」投資
評級。
　　該行表示，港交所仍未完全受惠於內地資本市場開放，現時南水只佔港交所日均交易額
（ＡＤＴ）的５－６％。該行相信，受ＭＳＣＩ　Ａ股推動，北水會持續增長，料股票互通相關
收入將在未來３年有約一倍的增長，由２０１８年的８％升至２０２１年的１４％。
　　另外，該行指債券及商品互通的潛力尚未充分釋放，加上人民幣上市（債券及ＥＴＦ）數量
增加是人民幣和中國對沖產品需求的基礎。而港交所將會在本月２８日公布其
２０１９－２０２１年的３年戰略，其中一項關注重點將會科技發展，相信心戰略能推動被低估
的長期結構性增長。該行預期，港交所ＡＤＴ將有持續１０％的複合年增長率。（ｊｏ）
　
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