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09/08/2019 12:05

《外資精點》野村升中國建材目標價至6﹒6元,關注生產成本偏高

  《經濟通通訊社9日專訊》野村發表研究報告指出,自從中國建材(03323)發盈喜後
,已將該公司今明兩年的盈利預測每年上調5%,以反映較高的水泥付運及水泥價格,同時目標
價也上調10%至6﹒6元,主要得益於現金流改善,惟評級仍維持「中性」,因為年初至今,
中國建材已跑贏大市約18%,股價再升空間有限。
  野村與中國建材管理層溝通後,獲悉上半年其水泥付運或增加約7%,價格則有高單位數按
年升幅。野村預測中國建林中期純利可達61億元人民幣,即按年升61%,與公司所發盈喜相
符,但政策可能放寬則有望提升下半年水泥需求,惟因基數較高,預測下半年盈利增長只會持平

  野村又表示,雖然生產規模大,但中國建材每噸水泥及熟料的成本達209元人民幣,比海
螺水泥(00914)及華潤水泥(01313)分別高出20%及12%。野村認為生產成本
偏高乃中國建材之長期隱患,尤其當放寬政策未能刺激需求致令減價戰重演時,問題將會顯現。
  野村相信,中國建材能否降低淨負債率和融資成本將左右其股價走勢。(cl)
 
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