《經濟通通訊社２２日專訊》富瑞發表行業報告指，隨著國內機票價格反彈，對中國航空業
轉趨看好，將中國航空（００７５３）、南方航空（０１０５５）及東方航空（００６７０）Ｈ
股評級均上調至「買入」，並齊齊上調目標價，主因是認為國內航空於２月中旬已見底，結合油
價低迷及貨運收益率有強勁反彈等利好因素，預估三大中資航空股虧損將收窄。
　　富瑞指，行業首階段復甦為載客量增加，而於２月中旬開始國內載客量已回升６７﹒８％，
下一復甦階段則是帶動票價上升，而３月中旬國內機票價格亦已見底。儘管載客量及機票價格仍
按年下跌２１﹒２％及１８﹒５％，令國內線依然處於虧損狀態，但虧損正在收窄。然而，國際
線料會持續疫弱，國外載客量料按年跌９５﹒５％，為今年以來最低水平。
　　該行又指，低油價將令中國航空公司受惠，主因沒有燃料對沖政策，且燃油為其最大單一成
本項目。此外，由於全球客機大量停飛導致貨運收益率強勁反彈，其中３月台灣航空貨運收益率
按年升２７﹒５％，且４月仍持續改善，惟貨運僅佔三大航空公司收入不到一成。（ｙｗ）

表列富瑞對航空股份最新目標價及評級：　　

　　股份（編號）　　　　　　　　目標價　　　　　　　　　評級
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　　中國航空（００７５３）　　５﹒１元＞６﹒８元　　遜於大市＞買入
　　南方航空（０１０５５）　　　　４元＞５﹒３元　　　　持有＞買入
　　東方航空（００６７０）　　３﹒２元＞４﹒３元　　　　持有＞買入
　　國泰航空（００２９３）　　　　９﹒９元　　　　　　　　持有
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