《經濟通通訊社３日專訊》野村發表研究報告指出，２０２０將是中資銀行艱難一年，由於
中資行要為疫情付出代價，因此將其涵蓋的上市中資行盈利預測平均下調４％，又因盈利增長放
緩，估計今年大型國有銀行派息將會受壓，但按年不會大幅削減。野村首選股份仍是招行Ｈ
（０３９６８）（滬：６０００３６）Ｈ股，並推介估值吸引的工行（０１３９８）
（滬：６０１３９８）Ｈ股，兩行均獲野村給予「買入」評級。

＊招行股本回報率可保持穩定＊

　　野村估計，大型國有銀行２０２０－２２年度的股本回報率將繼續惡化，第二季起，純利將
見負增長，而招行及平安銀行（深：０００００１）次季純料可錄得單位數增長。
　　野村預期，未來幾年，招行股本回報率會保持穩定，而平安銀行的股本回報率亦會緩緩上升
。野村估計，貸款定價利率每減少１０點子，中資行淨息差今年及長線分別會減少１﹒９點子及
４﹒３點子。而信貸成本每增加１０點子，中資行純利平均會減少５％。

＊調低工行、建行及農行目標價約３％＊

　　由於今年盈利增長放緩，加上派息率可能下調，野村預測，大型國有銀行今年股息可能受壓
，野村已將工行、建行（００９３９）（滬：６０１９３９）、農行（０１２８８）
（滬：６０１２８８）、招行均銀行的每股派息預測，分別調低８％╱１０％╱９％╱２％╱
３％，意味每股派息將按年－５％╱－５％╱－５％╱＋１１％╱＋４％。上述銀行的盈利預測
亦被調低５％╱６％╱６％╱２％╱２％，ＡＨ股目標價下調３％％╱３％╱３﹒４％╱
０﹒７％╱０﹒２％。（ｃｌ）
　
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