《經濟通通訊社３日專訊》高盛發表研究報告指出，恆生銀行（０００１１）上半年每股基
本盈利減少３４％至４﹒６４元，比高盛估計高出１０％，主要因為信貸成本比預期低，而每股
派息１﹒９元，亦勝高盛預估的１﹒７元。高盛維持恆生「買入」評級，１２個月的目標價為
１６０元。
　　報告指出，恆生上半年的收入，與高盛估計相若，若以半年計，恆生淨利息收益率減少２３
個基點至１﹒９６％，略低於高盛估計，而貸款及存款分別增加１％及３％，則略勝高盛預測。
　　報告說，恆生上半年的成本較高盛預測為低，總成本及員工支出分別較預期低３％及５％，
開支按年減少１％，但收入卻下跌１４％，成本對收入比率為３３％，撥備前盈利按年下跌
２０％，但仍較高盛估計高出約２％。信貸成本為３７個基點，雖然比去年下半年的２８個基點
差，但已勝高盛估計的６０個基點。
　　於今年６月３０日，恆生普通股權一級資本比率為１６﹒３％，高於高盛預測的１５﹒６％
。第二季派息０﹒８元，比首季的１﹒１元為低，但總計上半年每股派息比高盛預測高出１２％
，上半年派息率為４１％，僅略低於去年同期的４０％。
　　高盛認為，恆生風險因素在於財富管理業務表現較弱，以及香港（尤是與樓市有關活動）增
長減慢。（ｃｌ）
　
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