《經濟通通訊社２０日專訊》大和總研發表研究報告指，恆安國際（０１０４４）中期純利
按年升２０％，符合該行預期；毛利率上升６﹒８個百分點至４４﹒１％，主要受惠於木漿價格
低廉及產品組合改變；而中期息亦按年升２０％，維持６３％派息比率。該行維持其「買入」評
級，目標價由７２元上調６﹒５３％至７６﹒７元。
　　大和指，恆安中期衛生巾收入按年增長５％；紙巾業務銷售受首季物流系統破壞影響，按年
跌２％，但營業利潤率按年升９﹒８個百分點，主要由於木漿價格低廉及濕紙巾等高毛利率的產
品銷售增加；其他業務的收入按年升１０％，主要受口罩業務帶動。
　　大和指，除了木漿成本持續降低之外，管理層預計衛生巾的產品結構將發生變化，新
Ｓｐａｃｅ－７系列的銷售將提升其下半年毛利率。該行將其２０２０－２２年收入預測下調
２－７％，但將２０２０－２２年每股盈利預測上調６－７％，以反映更好的毛利率。（ｃｗ）

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