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18/01/2021 10:01

《豐碩成果-盧穗欣》美政經前景落實,支持2021市況造好

  《豐碩成果》美國國會正式確認拜登當選美國總統,民主黨統領參眾兩院,達成「強勢執政
」,相信拜登就任後施政方面理可比上任政府來得暢順,某程度上,釋除市場對政經前景不確定
性的疑慮。我們認為,拜登的「強勢執政」可望加大財政政策力度,加上環球央行繼續施行大規
模量寬措施,勢將帶動環球金融市場走勢,配合經濟復甦主題,我們對上半年股債市場抱正面樂
觀態度。
  市場資金仍然充裕,成為支撐全球資產市場的重要基石,當中我們尤其看好亞洲市場前景,
主要區內經濟復甦進度明顯較歐美領先,加上歐美發達市場的超低息環境,亦令追求高收益的投
資者到亞洲市場尋找機遇。

*年初內需、出口工業看俏*

  於股市方面,我們認為上半年傳統經濟行業表現看好,包括電子產品、零部件、以及出口工
業類股份,基於去年同期盈利偏低的基數效應下,有關行業上半年盈利增長或可達雙位數,加上
現估值吸引,有上升潛力。至於新經濟行業短期仍將受中國政府開展的反壟斷調查影響,走勢或
見反覆,但我們認為相關行業中長線增長仍相對可觀,可伺機趁低吸納。

*亞洲高收益債前景佳*

  債市方面,我們尤其看好亞洲高收益債,主要預期下半年,在歐美經濟體系逐漸復甦後,國
債孳息曲線或變陡斜,故存續期短、對息口敏感度較低的高收益債應能睇高一線。我們預料,中
央推出的融資政策,有望控制企業的違約風險,支持中國內房債表現。而對經濟敏感度較高的印
尼及印度商品企業債亦能受惠區內經濟復甦,表現被受看好。投資級別債當中,可留意具較高波
幅的BBB級類別產品,例如印尼半主權債及印度企業債,因受惠經濟活動趨向正常,估計會跑
贏大市。

*人民幣資產受追捧*

  由於美國持續量化寬鬆,加上重大財赤,與其他國家利差收窄,預期美元兌主要貨幣,至少
在上半年仍偏向弱勢。資金持續流追入亞洲股債市場,人民幣資產受追捧,而中央料將人民幣升
幅維持溫和,以防窒礙外貿經濟活動,料人民幣匯價將穩中向好。另外,我們亦建議持有韓寰及
印尼盾,兩者於環球經濟復甦下,南韓的高端電子產品出口、以及印尼的商品出口都有助兩地經
濟表現,令貨幣轉強。《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》

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