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29/04/2022 10:40

《積金攻略-黃煥儀》混合基金基準指標將納A股,選擇更多元

  《積金攻略》積金局於2020年11月將上交所及深交所納入「核准證券交易所名單」,
放寬強積金基金投資A股不可多於10%的上限。結果短短一年之間,相關投資金額增加了超過
1倍,至200多億人民幣。 
  此外,隨著更多國際指數公司將中國A股納入新興市場指數,以及更多基金經理表示有意增
加A股配置,負責制定強積金基準指標的香港投資基金公會(HKIFA)及韋萊韜悅
(Willis Towers Watson)宣布,將會更新強積金混合型基金的基準指標
(benchmark),把原有佔強積金混合型基金股票部分三分之一的港股板塊(富時強積
金香港指數)加入A股(富時強積金中國A股對沖指數),經調整後港股及A股的佔比將為
80%:20%;港股的80%分配當中,分別為P股的35%,香港資產的24%,H股的
18%,以及紅籌的3%。至於其他資產,包括債券及環球地區股票,佔比就維持不變。
 
*股票選擇大增3倍*
 
  在新基準下,強積金混合基金可選取的港股及A股數目,將會由目前的322隻,大增超過
3倍,至1060隻;引伸出來的歷史回報及風險,則與現有基準只有輕微差距--截至去年5
月底計算,在新基準下,3年期回報率10﹒4%,高於原基準的9﹒8%,5年期回報率
13﹒1%,與原基準的13﹒2%差不多;風險方面,3年期及5年期的情況相若,分別為
16﹒4%及13﹒5%。 
  不過,將時間軸延伸,截至今年2月底止,富時強積金香港指數過去一年下跌了22﹒5%
 ,表現遠差於富時強積金中國A股對沖指數,只下跌5﹒8% 。因此,新基準下的回報率,
以過去一年計算,便將遠高於現基準。當然,過往表現並不代表未來可以持續,成員只可作為參
考。
 
*影響混合基金構成*
 
  事實上,調整基準指標,並非為了增加相關強積金的回報,而是為了配合投資市場大勢所趨
,並且擴闊強積金基金經理的投資選擇,令強積金資產更多元化,最後達到分散風險之效。
  而且,新基準亦不會短期內實行,好讓業界及投資者有足夠時間準備及了解,首階段將於
2023年7月1日生效,其後分4階段進行,每季季初調整一次,每次調升A股權重5%,直
至2024年4月1日完成。
  成員選擇混合基金時,需留意基準指標的改變,將影響基金的構成。以強積金最新季度統計
為例,截至去年年底,市場上共有178隻混合資產基金,佔總數的43%,多於股票基金的
145隻,佔比35%;涉及資產淨值4283﹒7億元,佔總資產的36%,僅次於股票基金
的5209﹒1億元,佔比44%。因此,當基準指標逐步納入A股,受影響的基金數目眾多,
流入A股的資金亦不少,成員配置混合資產基金的話,需留意相關基金的投資策略。
《環一財富管理產品分銷及策略部主管 黃煥儀》
 
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