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01/02/2024 09:54

《港股偉論-黃偉豪》AI繼續為熱炒題材,第四範式具增長潛力

  《港股偉論》經歷自1月22日低位14794點上升至1月29日高位16258點(短
短六日以高低位計累升1464點)後,近日港股走勢再度反覆,再次失守10天線,走在所有
移動平均線之下。整體看法依然難寄予厚望,就算後市可進一步上升,極其量暫只是「有反彈,
無大升」。
 
  市場今年其中一個熱炒題材繼續為人工智能(AI),雖然部分投資者可能早已轉到美股中
選股,但其實港股中亦有些具潛力的AI股,值得大家留意。其中去年9月底在香港上市的第四
範式(06682),主要提供以平台為中心的AI解決方案,開發端到端的企業級AI產品。
其產品已廣泛應用於金融、零售、製造、能源與電力、電訊及醫療保健等領域,現時公司在中國
所有以平台為中心的決策型企業級AI市場中排名第一。
 
  據《中國證券報》報道,近日13家企業合共14款AI大模型產品通過備案。截至目前,
中國對生成式AI實行監管的正式法規主要為《生成式人工智能服務管理暫行辦法》,並已於去
年8月正式施行。根據公開信息統計,國內已經有四批共計超過40款AI大模型產品獲得了備
案審批。而是次獲得備案審批的,包括第四範式的「式說」大模型、小米(01810)的「小
愛同學AI助手」、智聯招聘的「AI改簡歷」、Boss直聘(BZ)的「南北闖」大模型、
值得買(深:300785)的「AI問答機器人」,以及掌閱(滬:603533)的「閱愛
聊」微信小程序等。內地自去年8月底開始陸續批出AI大模型備案,首批獲得通過的企業有投
資者較為熟悉的百度(09888)「文心一言」。
 
  提到第四範式的「式說」大模型,是提出「以生成式AI重構企業軟件(AIGS, AI
-Generated Software)」為戰略,與金融、零售、製造及醫療等不同行業
的企業客戶開展相關應用合作。據了解,生成式AI的技術積累與AIGS戰略,可以令公司得
以進入一個價值萬億級的企業軟件市場新賽道。第四範式進入AIGS市場有先發優勢,具行業
地位和客戶基礎,再加上透過其先知平台的協同效應,能夠深入理解企業需求,得以在技術上關
注痛點。
 
  直到目前為止,雖然公司仍然處於虧損階段,但前景的確值得期待。截至去年6月底止的中
期業績顯示,期內實現營業收入14﹒68億元(人民幣,下同),按年增長38﹒7%;經調
整淨虧損為1﹒76億元,按年收窄13﹒9%;股東應佔虧損4﹒56億元,分別較2022
年上半年及下半年蝕5﹒67億元及11﹒89億元大為收窄。而當中其「先知平台」及產品收
入為7﹒56億元,按年增長42﹒2%,商業化能力持續提升。《中薇證券研究部執行董事 
黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
  
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