31/12/2020

【回顧展望】2020忘與記(一).成敗

 

 

  A year to forget;A year to remember。面對即將畫上句點的2020年,成敗、是非、禍福、來去……你會選擇遺忘還是銘記?

 

科指恆指天與地,宅經濟炒起新經股

 

  港股2019年急升2344點卻表現墊底,2020年受累世紀疫情及中美交惡,再落後全球主要市場。恆生指數全年走勢大起大落,高低位分別是1月的29174點及3月的21139點,波幅8035點比上年擴大五成,最終收爐於27231點,全年挫958點或3.4%。

 

  世紀疫情打擊地產、銀行及零售行業,新經濟科技股受惠「宅」經濟疫市看俏,「ATM」阿里(09988)、騰訊(00700)、美團(03690)最高漲幅達49%、69%、232%。

 

 

 世紀疫情打擊地產、銀行及零售行業,新經濟科技股受惠「宅」經濟疫市看俏。

 

 

  時勢造英雄,恆指公司7月27日推出被稱為港版「納指」的恆生科技指數,追蹤經篩選後最大30間於香港上市的科技企業。指數全年收8425點,升1562點或23.2%;科指與恆指,形成天與地之別。

 

  因應新經濟股崛起,恆指公司季檢先後納入第二上市(S股)及同股不同權(W股)的公司,並將成分股由50隻增至52隻,成功「染藍」者包括小米(01810)、阿里及美團,舊經濟股信置(00083)、太古A(00019)、神華(01088)等遭剔出,反映出港股組成的演變。

 

  到12月,恆指公司再宣布向市場徵詢意見,擬將成分股數目由目前52家增加到65至80家,並按行業組合挑選股份;所有成分股權重不分股權架構上限劃一為8%,並取消最低上市時間要求,意味為新經濟股快速染藍開綠燈。

 

美股三大指數破頂,美匯低走金價高

 

  雖然新冠肺炎嚴重打擊經濟,3月上演「黑色星期一」「更黑的星期四」驚魂、道指10天內四度熔斷的美股,仍在國會年初2萬億美元經濟刺激方案、聯儲局3月緊急降息至零利率、6月啟動每月買債至少1200億美元等措施加持下,牛市死而復生更反覆破頂。

 

  年初資金瘋狂吸納未受限制措施影響的科技股,更令納指成為年內首個突破年初高位的美股指數,並於年中突破萬點關;另外,疫苗後期測試數據向好,加上資金在年結前由增長股輪動至價值股,道指在11月突破年初高位,並首次突破三萬點大關。

 

  就在上周日(27日),隨著美國總統特朗普簽署新一輪2.3萬億美元新冠疫情紓困及開支法案,道指、標指、納指分別高見30525點、3740點、12930點歷史新高。

 

 

 

持續弱勢的美匯低見89.5,創兩年半最低,年內累跌逾7%。

 

 

  聯儲資產負債表本周正式突破7.4萬億美元,相當於短短一年印鈔逾3.25萬億美元,加上拜登當選恐大興財政刺激,年內持續弱勢的美匯低見89.5,創兩年半最低,年內累跌逾7%。

 

  金價年內亦在避險及抗通脹作用下破頂,8月曾高見2089.2美元,但及後在疫苗及經濟復甦憧憬下略為回吐至1900美元之下。

 

封城重創GDP,抗疫功成增長復至

 

  前所未見的新冠病毒,一夜之間令「華南海鮮市場」登上全球頭條,並於1月23日觸發九省通衢的武漢爆發史無前例封城抗疫,出入境近全封鎖,日常活動停擺。

 

  隨著疫情迅速蔓延及停工停產範圍擴大,中國經濟遭受巨大衝擊,首季GDP按年跌6.8%,為1992年有紀錄以來首次負增長;首季出口亦同比下降6.4%,貿易順差瀉逾八成,首季固定資產投資和社會消費品零售總額呈雙位數大瀉,降幅驚人。

 

 

 傾盡全國之力的嚴防死守下,新冠疫情受控,經濟疫後重生。

 

 

  全國兩會罕見推遲至5月召開,沒有提及今年經濟增速量化指標,為2002年以來首次;赤字率目標上調至3.6%以上,更決定發放一萬億元人民幣抗疫特別國債。

 

  傾盡全國之力的嚴防死守下,新冠疫情受控,經濟疫後重生,第二季起GDP已回復正增長,按年升3.2%,第三季增速進一步加快至4.9%,市場預計中國有望成為今年全球唯一實現正增長的主要經濟體。

 

人幣揚眉急升值,無懼風浪A股爭氣

 

  經歷2018、2019連續兩年貶值後,人民幣匯價在2020年「揚眉吐氣」,兌美元中間價收官於6.5249,全年升6.5%;若以中間價5月最低的7.1316計,升幅更達8.5%。

 

  年內,人行幾乎絕跡於外匯市場,「逆周期因子」淡出中間價。同時,時隔兩年半重啟QDII額度拓寬資本流出渠道,紓緩因中美利差導致的大量資金流入人民幣資產,以平衡匯率風險。此外,由人民銀行研發的數字人民幣(DCEP),經過6年的頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作,已啟動地區測試,最快2022年推出市面。

 

  人民幣穩中看升,帶動相關資產倍受青睞。以3000點開局的滬綜指,儘管春節後復市一度歷史性暴跌至2700點關口,3月更因2月經濟數據大倒退低見2681點的去年2月以來新低,但7月乘著科創板改革及成交暴漲的東風,以全年高位3473點收官,錄2018年2月以來新高,累計漲幅13.9%。

 

  總結而言,中國於2020年度過風雨飄搖的一年,和美國交惡更影響了未來的經濟發展,但A股除偶爾崩盤外,始終保持獨立行情。

 

「負油」震驚全球,比特幣雞犬升天

 

  新冠肺炎引發前所未見停工封城,大大減低原油需求,加上油組減產仍慢半拍、供大於求及儲存空間飽和,持續施壓「黑金」,紐約5月期油於4月20日低見-40.32美元,跌幅達320%。

 

 

紐約5月期油於4月20日低見-40.32美元,「負油價」前所未有震驚全球

 

 

 

  「負油價」前所未有震驚全球,令交易商頻撲海上油輪,甚至開闢山洞、火車車廂、空置管道等另類儲存方法,亦觸發中行「原油寶」事件,該行最終被處罰款5050萬元人民幣。

 

  此後,OPEC+緊急達成5月起每日減產970萬桶(約相當於全球產量10%)的歷史性協議。隨著減產推低庫存,中美增加戰略石油儲備,以及新冠疫苗問世消息帶動經濟復甦預期,布蘭特原油期貨價格節節反彈,更於12月10日一度收復50美元關口。

 

  經濟復甦預期同推升3月失守4500美元的銅價,本月突破8000美元關口,創下2013年以來最高,漲幅甚至已經超越金價。同樣雞犬升天的還虛擬貨幣比特幣,其價格於3月失守5000美元後即在全球放水及通脹預期下開啟逆襲之路,一路突破20000美元,今最新升穿29000美元,漲幅問鼎幾乎全部資產。

 

(經濟通新聞部)

 

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