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26/08/2019 11:32

《金石為開-黃威》鮑威爾打太極,貿易戰再升級衝擊市場

  《金石為開》由於缺乏消息面指引,上周初市場表現較為平靜。美聯儲7月會議紀要略偏鷹派,但沒有引起太大波瀾,投資者都在觀望美聯儲主席鮑威爾在央行年會上的講話。周五(23日)中國突然宣布對美國的加稅做出反擊,特朗普亦迅速回應,表示將對所有中國商品加徵關稅。而鮑威爾的講話則偏中性,並未提及未來降息與否,只將重點放在全球經濟放緩和貿易糾紛等不確定因素上。美股與美元均再遭重挫,黃金進一步上衝,全周累計上漲0﹒9%。   在鮑威爾發表講話之前,中美貿易戰就已再度升級。上周五中國政府宣布將對價值約750億美元的美國商品加徵5%-10%關稅,以報復此前美國對華3000億美元商品加徵的關稅,同時國務院亦批准重啟對美國汽車及零部件25%的關稅。美國總統特朗普迅速回應,宣布將對價值約5500億美元的中國商品額外加徵5%的關稅,並要求美國企業撤出中國。貿易戰的進一步惡化再度令市場猝不及防,美股全線下挫,錄得年內第三大單日跌幅,而且這三次急跌均發生在本月。連續的大幅波動令投資者不得不做好避險準備,成為近期金價上漲的主要動力。   另一方面,鮑威爾的講話也沒有給到市場滿意的答案。他強調美國經濟仍處於有利位置,通脹正接近目標。坦言全球經濟放緩及貿易局勢等不確定性因素令美國經濟前景承壓,但他並未提及美聯儲未來降息與否。FedWatch顯示9月必定降息,降幅50個基點的概率達到18%。目前市場於美聯儲的分歧巨大,實際上無論是7月會議還是此次講話,鮑威爾都在試圖引導市場預期,但中美貿易關係的持續惡化完全蓋過了美聯儲預期管理的效果。美元跌勢較美股更甚,美元指數完全回吐了過去兩周的反彈幅度,亦對黃金形成支撐。   憑藉上周五的表現,黃金迅速扭轉了短線偏弱的勢頭,再創階段性新高。客觀而言,當前的國際局勢令造淡變得十分困難,資金持續流入金市,CFTC投機性淨多頭持倉升至30萬張,逼近2016年峰值31﹒6萬張。金價短線可能會繼續上衝,淡友只能暫避鋒芒。   本周投資者需密切留意中美貿易局勢發展及股市動向,數據方面主要留意美國7月耐用品訂單初值、個人消費支出及二季度GDP修正值。《六福金融分析師 黃威》
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