過往專欄

2017-10-23

無忘初心後市向好

　　十九大今周完結，市場企盼十九大後市會活躍，又炒過，滬指上破3400，恒指企30000，有條件嗎？

　　先看十九大講了些甚麼，附圖找來找去沒有甚麼講股市的，只是在右手方H欄，最後一點：「駕馭風險」，可以講跟股市/金融市場沾上邊。當然還有那句獲得最多掌聲的：「房子要來住，不是要來炒」，最能點出有中國特色的金融市場是怎樣的。

　　其實，在今年7月的全國金融工作會議上，習近平便強調過4點：

　　第一，回歸本源，服從服務於經濟社會發展：金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點，全面提升服務效率和水平，把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。第二，優化結構，完善金融市場、金融機構、金融產品體系：要堅持質量優先，引導金融業發展同經濟社會發展相協調，促進融資便利化、降低實體經濟成本、提高資源配置效率、保障風險可控。第三，強化監管，提高防範化解金融風險能力：要以強化金融監管為重點，以防範系統性金融風險為底線，加快相關法律法規建設，完善金融機構法人治理結構，加強宏觀審慎管理制度建設，加強功能監管，更加重視行為監管。第四，市場導向，發揮市場在金融資源配置中的決定性作用：堅持社會主義市場經濟改革方向，處理好政府和市場關係，完善市場約束機制，提高金融資源配置效率；加強和改善政府宏觀調控，健全市場規則，強化紀律性。

　　這4個：「服務實體經濟，融資便利，防範風險，市場導向」一直是一行三會近月來所強調的工作政策。

一行三會早有表態

　　在十九大的中央金融系統代表團的新聞發布會上，一行三會的領導人作過配合的發言，但論深入，怕還是要看各單位在之前的表態。

　　人民銀行黨委於8月召開會議，認真傳達學習習近平總書記在省部級主要領導幹部「學習習近平總書記重要講話精神，迎接黨的十九大」專題研討班開班式上的重要講話精神，研究部署人民銀行系統進一步學習貫徹方案。人民銀行黨委書記、行長周小川主持會議，黨委各部門主要負責同志列席會議。

　　會上指出按照剛剛召開的全國金融工作會議精神，切實加強黨對金融工作的領導，建設政治過硬、德才兼備的高素質央行人才隊伍；強化金融服務實體經濟的天職和宗旨意識，回歸金融本源；圍繞「服務實體經濟、防範金融風險、深化金融改革」3項任務，切實履行好宏觀審慎管理和系統性風險防範職責，守住不發生系統性金融風險的底線；加強金融監管協調，履行好國務院金融穩定發展委員會辦公室職責，以更加奮發有為的精神狀態和更加優異的成績，迎接黨的十九大勝利召開。

　　7月28日至29日，中國銀監會2017年年中工作座談會在京召開。會議傳達學習了習近平總書記在省部級主要領導幹部專題研討班上的重要講話精神，進行了認真深入的討論。會議強調，全力以赴做好下半年重點工作。一是服務實體經濟要有新貢獻：引導銀行業更加注重供給側的存量重組、增量優化和動能轉換。二是防範銀行業風險要有新舉措：綜合採取多種手段，加大處置和核銷不良貸款的力度，防止新增貸款過度集中；抓緊制定業務規則，落實穿透原則，切實規範交叉金融業務；嚴格執行有關規定，抓緊規範銀行對房地產和地方政府的融資行為；深入紮實整治金融亂象，堅決懲處違法違規行為；充分發揮處置非法集資部際聯席會議作用，會同有關方面積極穩妥做好非法集資處置工作。三是深化改革要有新進展：優化股權結構，加強對股東的穿透監管，嚴格監管股東關聯交易、利益輸送、不當干預行為，強化董事履職評價、考核和問責。

　　9月25日，證監會召開全系統視頻會議，對證監會系統迎接黨的十九大各項工作進行再動員、再部署，同時對國慶、中秋「兩節」期間的廉政教育進行再提醒、再強調。證監會黨委委員、中央紀委駐證監會紀檢組組長王會民主持會議，證監會黨委書記、主席劉士余作講話。

　　會議要求，一是要進一步強化「四個意識」，確保證監會系統政治立場堅定：系統各級黨委和廣大黨員幹部要切實強化政治責任和使命擔當，牢固樹立「四個意識」，堅定「四個自信」；在大是大非問題上旗幟鮮明、立場堅定，敢於亮劍；在小事小節上，要以合格黨員的標準和證監會監管幹部所具有的職業素養嚴格要求自己，嚴守政治紀律和政治規矩；各單位、各部門「一把手」要切實擔負起第一責任人職責。二是要全力確保資本市場平穩運行：加強國際國內市場運行監測分析，充分發揮交易所一線監管的作用，積極適時做好資本市場輿情引導工作，切實加強金融監管協同與系統工作協同；對市場運行中出現的一些苗頭性問題，要及時採取有力措施加以處置，為黨的十九大勝利召開營造良好的資本市場環境。三是要確保「生產」安全：各交易所、全國股轉公司、中國結算等市場核心機構要啟動最高級別技術應急保障，確保信息技術系統萬無一失。四是要高度重視資本市場輿情監測：系統各級黨委要從維護資本市場大局穩定的高度出發，充分認識加強資本市場輿情工作的重要性。五是要確保過一個廉潔、祥和、歡樂的節日。六是要做好信訪維穩工作：系統各單位要從政治和全局高度，始終繃緊維穩這根弦，落實「一把手」親自接訪制度，加強與地方政府的協調，梳理排查信訪隱患，切實做到把問題化解在萌芽、糾紛解決在一線。七是要確保應急機制高效運轉：系統各單位、各部門要嚴格實行應急值守制度，落實領導幹部帶班責任。八是要確保全年工作圓滿完成。

　　7月28日至29日，保險業學習貫徹全國金融工作會議精神專題培訓班在京舉辦。中國保監會副主席陳文輝指出，全國金融工作會議是在黨的十九大之前召開的一次重要會議。習近平總書記發表的重要講話，運用馬克思主義的立場、觀點和方法，統籌國內外政治經濟大勢，深刻把握經濟金融規律，深入分析了國家金融工作面臨的形勢和任務，闡明了經濟發展新常態下金融工作的指導思想、重要原則和重點任務，為做好當前和今後一段時期的金融工作指明了方向。

　　陳文輝強調，保險是吸收風險和經營管理風險的特殊行業，必須有效履行風險管理職能，加強對自身風險的管控，絕不能由「風險的管理者」異化為「風險製造者」，絕不能讓本是風險管理的行業成為風險之源。全行業要把防控風險放在更加重要的位置。

　　陳文輝指出，做好保險工作，保險監管責任重於泰山，徹底釐清監管與發展的關係，徹底摒棄本位主義和「父愛主義」的錯誤觀念，決不能以任何理由放鬆監管、懈怠監管；要堅持監管從嚴，敢於亮劍、敢於碰硬，勇於「揭蓋子」、「打板子」，堅持嚴罰重處，確保讓監管真正「長上牙齒」。

炒業難啟實業抬頭

　　十九大中央金融系統代表團討論會上，十九大代表、工商銀行董事長易會滿表示，過去5年工行發生非常大的變化，經營發展保持穩中有進，綜合實力、價值創造力、國際實力不斷提升。5年來工行總資產從15萬億上升到到近26萬億，非利息收入提高8個百分點，境外資產總額近4,000億美元，可持續發展能力持續增強。

　　在備受關注的銀行資產質量方面，易會滿稱，經濟進入新常態後，對銀行資產質量帶來了極大考驗，經過加強全面風險管理和信貸質量管控的主觀努力，以及經濟趨穩回暖比較明顯，從去年4季度開始工行不良資產從過去的「雙升」（不良餘額上升、不良率上升）變為「單降」（不良率下降），預計未來資產質量會不斷向好。

從以上一行三會的誓言要監管、監管再監管，可以預期到：

（1）2015、2016年間的險資狂舉牌所帶來的大時代難再；

（2）隨著金融業監管嚴，炒業難啟，但苦幹的實業應有戲。

　　由「雙升」變為「單降」，再隨著普惠金融的定向降準，內銀業隨著金融業間濫貸減少、正常貸增加時，內銀業才會回到個良性發展軌道上，才可以在中國經濟發展中，長升，內銀佔上證比重大，因此上證3400定可破，亦可望帶動恒指上30000。上升的動力在於：無忘初心，回歸實業，努力幹。

轉載自: 晴報