上周五(16日)雖然道指連升七日，不過未能帶動港股，恆指全日收21317點，跌35點。周一(19日)美國兩項經濟數據不理想，恆指收21115點，挫202點。周二(20日)香港股市隨美股高開後，受內地股市下跌、特首選情不明朗及內地政局不穩定的傳聞拖累，恆指最終跌227點，收20888點。周三(21日)恆指又是先高後低，高開59點後未能突破21000點，最終收20856點，軟31點。周四(22日)恆指高開29點後終於擺脫高開低收格局，收20902點，升44點，但全日成交只有499億，市場似在等侯特首選舉結果再作部署。
　
千億養老金以穩健產品為主
　　
　　全國社會保障基金理事會於周二(20日)宣布，國務院批准它接受廣東省政府委託，投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元，委托期暫定為兩年。雖然社保基金於翌日立即澄清這些資金主要投資於國債、銀行存款、企業債、金融債等固定收益類產品上，業內人士估計投資於股票上的資金仍會有30%至40%。雖然社保基金入市不足以托起中國股市，但正如石Sir周四(22日)的文章指出，此舉的「最利好股市的地方，就是當局一定要把股市做到個不坑人的、公平、公正、公開的金融交易場所，有了這個不坑人的保證，全國人民就會視這個是可信賴的投資渠道」。
　
　　上周提及大市局勢未明，國內經濟放緩，「生意淡薄，不如賭博」是很多人的心態，澳門賭業快速增長，一枝獨秀，濠賭股成了穩健的投資。本周和大家研究另一隻濠賭股－美高梅中國(02282)。
　
美高梅派息比率不低於50%
　

美高梅路氹項目有望於明年獲批，圖為美高梅主席何超瓊（Dennis Leung攝）

　
　　中國人的賭性只怕已深植遺傳基因之中，花旗指澳門3月份首11日的博彩收入已達93億澳門元，按年急增40%，按月亦升8%。美高梅於澳門目前僅得一個物業，市場佔有率10%-11%左右，但它的路氹項目有望於明年獲批，提供350-500張賭桌，在行業的激烈競爭中應可保持其市場佔有率。
　
　　美高梅二月底公布截至去年12月底止年度業績，錄得純利增1.09倍至32.79億元，每股盈利86.3仙，不派末期息，惟派特別股息81.6仙，相當於派息比率達95%。期內公司經營收益約203億元，同比增63.2%。其中娛樂場收益增64.7%至近200億元。支付牌照費前經調整息稅及折舊攤銷前溢利(EBITDA)為50.46億元，升78.3%，經調整EBITDA為49.33億元，升74.3%。它的市盈率為16.037倍，周息率5.896%，預期市盈率則降至12.910倍。
　
　　雖然美高梅未有既定的派息政策，但市場因其現金流強勁，相信它的派息比率仍可維持不低於50%水平。它本周四(22日)收市價為13.84元，它的市盈率是同業最低，估值吸引，估計息率亦不差，值得吸納作長線投資。
　  

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