去年12月28日在此專欄寫了一篇名為「金價升，龍鳳鈪早買早著」的金市評論文章，當時寫的時候金價徘徊在每盎司1270美元，結果金價借助阿根廷總統初選，阿根廷披索急跌帶動避險情緒升溫下，在9月4日曾一度急升至1557美元，然後才出現調整而回落至今。

　　若果由1270美元升至最高價1557美元計算，金價大幅上升了287美元又或者22.6%。就算由年初至今計算，金價也上升了接近15%，金價在9月見頂之後，已經反覆回落超過100美元到1445美元，現在見底後再次反彈回升。

　　最近金價由高位反覆回落，當然是急升之後的正常調整，再加上美元持續強勢和避險情緒降溫所引致。但大家細心留意一下，其實美元和美股今年同步上升，美股更屢創新高，理應對金價是十分不利的，但金價無視這些不利因素，今年仍可以大幅升值，由此可以看得出金價的強勢表現。

　　金價今年表現強勢，當中主要是避險情緒所帶動。雖然最近避險情緒有所降溫，但我仍然認為在中美貿易持久戰下，再加上中東地緣政治風險，我估計未來避險情緒會有增無減，而有利金價後市發展。另一有利因素，就是環球各國因為豬肉和油價急升後所帶來久違了的通脹，但環球各國經濟放緩而通脹升溫，不排除通貨滯脹正默默地醞釀中。

　　但不管是滯脹又或是通脹，環球各國央行為了應對經濟放緩甚至衰退，都無意加息去對抗通脹，故在通脹惡化之下，能夠抗通脹的黃金便可以發揮升值作用。所以在避險情緒及通脹帶動下，我明年仍然看好黃金後市的行情。最近金價正值大幅回落，其實又給了我們一個趁低吸納的良機。

　　想聽我對金價後市仔細的分析，不妨可報名出席12月2日，由etnet和日本樂天證券舉辦的「2020 金匯投資搶先機講座」，到時我會詳細分析金價後市的去向。

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