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2018-11-26

銀債穩健 收息可取

  政府第3批銀色債券(「銀債」)將於周三(28日)推出,供本港年滿65歲居民認購。有別於之前兩批銀債,在預期美國加息至2019年便會稍歇的前提下,今次保證息率達3厘,秀「息」可餐,值得「老友記」考慮。

 

  第3批銀色債券發行條款與首兩批相若,入場費1萬元,年期3年,不設二手市場,發行額維持30億元。銀債每半年派息一次,利息釐定分「浮息」及「定息」兩種︰「浮息」會與通脹掛鈎,並會以過去6個月的平均通脹數據計算;「定息」則為3厘,兩者以較高者為準,即最少3厘。

 

  首兩批銀債保證息率均為2厘,而新一批卻提高至3厘,這1厘的息差料會令今年認購反應比過去兩年為佳,因保證息率3厘,較銀行現時12至18個月的1萬元定期存款利率普遍2厘至2.5厘為高,而銀債的風險亦較低。

 

  雖然銀行的起存額與銀債的入場費相同,但銀行通常對定存客戶有特殊要求,例如客戶需是指定理財客戶或新資金敘造,更要透過指定應用程式開立,因此銀債門檻反而更低。

 

 

  筆者年初預期,今次加息周期將至明年稍歇,即使銀行明年再多加3次息,每次加四分一厘,連上月的一次,至2019年底也只共加了4次息,共1厘,而銀行一年定存息2.15%至2.6%未及受惠,但銀債息則在首年已可穩袋了。

 

  若以同一筆資金投資穩健股又如何?雖然年息3厘跟不少公用股派息接近,但公用股股價也會有波動,有「賺息蝕股價」的風險。以今次加息周期看,3年期銀債到期日至2021年底,最差是「打個和」,何況至2019年,銀行最多約3厘息,而息不再加,會蝕息,若銀債息率浮動,甚至3厘多息,便勝一籌。選銀債「賺頭、平中、賺尾」相信會比「賺頭、蝕尾」更為明智。

 

  雖然銀債利息比大部分定存計劃優勝,但擬認購銀債的「老友記」必須留意,銀債年期較長,會鎖住資金3年,靈活性並不及定期存款。但不少銀行及券商都有推出銀債認購優惠,例如免收部分手續費,或送出超市禮券等。

 

  以上討論是建基於一個前提︰至2019年,加息步伐稍歇,而投資銀債與否,全是投資者個人決定,例如有人會因想要超市禮券而決定認購,也有人可能嫌綁住資金較久而不認購,總之,投資還是審慎一點較好。

 

 

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