寫市評經常會從經濟層面或近日新聞以分析市況，當然筆者也不例外，但現今網絡四通八達，新聞資訊爆炸，經常以經濟面去看市場，觀眾想必也覺得很膩了。而事實上我們作為市場前線的交易員，相比起宏觀經濟分析，我們更集中於，甚至乎可以說是迷信於，留意盤路的走向。而筆者也經常會在文章中透露某些盤路的走向給讀者參考，於是心血來潮寫一篇關於盤路的詳解。有沒有注意到，當某貨幣開始從谷底回升時，就突然有很多利好消息排山倒海式般出現，令該貨幣可以愈戰愈勇，於短短時間內可以突然反彈超過50%？到底是好消息利好貨幣，還是貨幣回升時找一些利好藉口去解釋其上升呢？有雞先還是有蛋先的問題，可能連經濟學家也未必搞得明白。

 

　　最近非美貨幣及黃金都輾轉回勇，當然這個時候到處都會出現一籃子支持貨幣上升的解釋，當然我不對任何因素作出否定，只是筆者更留意到最近市況的一個共通性——「通街」都是短倉。打從2013年，由於到處都唱淡市況，最大誘因當然源自美聯儲陸續退市的考慮，於是小至散戶，甚或不少專業投資者都建了不少短倉，尤以黃金的情況最為嚴重。筆者留意到市場有不少「買PUT沽CALL」（即買入「看跌」期權，並沽出「看漲」期權，以減低成本）的投資者，會作這種操作的一般不是普羅大眾的散戶，都是一些有資歷的專業投資者，並且為數不少。在行內每看到這種傾向一邊的市況時，大家都心裏明白，市況必然會轉向，行內術語稱為「挾倉」。當然你和我都不是市場大鱷，沒有資格左右市況，所以我們身處這洪流時，最佳的明哲保身之法便是，觀察盤路並且避免在「挾倉」出現的情況下成為被「挾」的魚群，而不少這些期權的行使價都設定在1350美元和1380美元水平，我們且拭目以待金價這回會反彈至甚麼水平。

 

　　持有大量短倉的不止黃金，還有包括歐元，英鎊等非美貨幣。當然，作為交易員的經常都可以得到關於盤路的新資訊，但一般普羅大眾投資者又該如何是好？事實上，市場上有一種稱為「散戶指數」的指標(Speculative Sentiment Index “SSI”) 是公開給大眾參考的，當然無論其準確性及更新度都於盤房資訊有所不及，不過卻是十分值得參考的資訊，不少外國財經網站都有提供相關資料。

 

　　就dailyfx.com所提供的資料為例，最新公布的各貨幣短倉百分比為：

 

　　EUR/USD：87%；

 

　　GBP/USD：84%；

 

　　NZD/USD：95%；

 

　　USD/CHF：11%；

 

　　USD/JPY：45%

 

　　從以上數字可以看到，甚麼貨幣的散戶短倉持有量愈多，其反彈力度便愈大，相反散戶持有其長倉愈多，其下跌力度便愈大。在賭場裏我們經常叫買甚麼輸甚麼的人作「神燈」(意思是指點我們明路的人，他買甚麼便跟他買相反)，而散戶指數一向都是我們行內一盞大明燈。

 

　　人類是一種很愛「跟大隊」的動物，你買他又買，那麼我都去買好了，於是經常會出現市況傾側的情況，起初的確有利可圖的，因為當越多人買，「理論上」價格便會被推高。不過，市場就好像一艘小木艇，當愈來愈多人傾向同一個方向直到某臨界點時，船便會翻側而且沉沒。

 

　　註：盤路和散戶指數一般只用作短炒參考，而且倉位會經常改變，並不宜作中長線策略。

 

 

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