《孫子兵法》講戰爭，不以強示人。大家以為打仗是顯示實力，show quality是嚇驚對手，打窒敵人士氣；卻不明白《孫子兵法》講的戰爭最高境界不是要打仗，而是不打仗。貫穿全書的一個主題就是要避免戰爭，這是東方人的戰爭哲學。

 

　　反觀西方人則不同，恃勢凌人、以強制弱、動輒出兵完全不同；卻又怎會料到一個小北韓，竟然公告天下一個小球，潛台詞是這是個小核彈頭，準備隨時先發制人，攻擊南韓，甚或美國。

 

　　南北韓局勢突然因小北韓的小核球「示威」而急劇升溫，投資者不能掉以輕心，那又是一隻黑天鵝。

 

　　南海已經因美國「重返亞洲策略」而變得緊張，美核動力航空母艦於中國人大政協開會期間，挑釁性的橫越穿過南海具爭議性海域而又變得火熱；正在澳洲訪問的美國太平洋空軍司令L. Robinson，又說正與澳洲政府商討於北澳洲部署戰略轟炸機的基地，攻擊範圍將覆蓋南沙群島，地緣政治情勢每天異化，「被」如何炒作，又是另一隻黑天鵝！

 

　　其實，今天全球股市絕對沒有任何利好因素的（上期的文章已有提及），反而利淡因素則每天累積，可是卻沒有反映在股市裏。唯一解釋是有心人有所謀劃。

 

　　昨日恒指輕微下跌11點，成交低至500多億，氣氛看似牛皮，但實際上卻有926隻股票下跌，50隻藍籌中有27隻下跌，4隻不變；39隻國企有23隻下跌，3隻不變……

 

　　為何大市只跌不到0.1%，而很多股份的股價卻下跌？誰人沽貨？是不是有心力托指數之餘，另一邊出手派貨，準備下一波造淡圖利？

 

　　目前3隻黑天鵝（英國脫鈎、油價升跌和東亞軍事危機）何時「被炒作」將成大市關鍵。

 

　　話說回來，在此多事之秋，正是做功課尋找有價值股票的時候。有朋友問領展(00823)好不好？有時會去樂富街市買餸，選擇多、環境好，而且價錢OK，購物經驗良佳，但買股票卻不是同一回事。

 

　　試看領展，她擁有不少屋邨商場，隨著不斷翻新，其租值可大幅提升（此中涉及營商道德，惟在商言商，交由讀者定奪）。

 

　　領展做商場和停車場，自己做埋管理，故完全不怕租霸，有商戶不交租，立刻行動，絕少賴帳風險。經濟好景時，加租進取，即使不景氣時也不怕租客不續租（因為生意不算難做），所以生意每年均有可觀增長。

 

　　過去10年，領展增長率驚人，尤其是2008年金融海嘯後跌至$11.66後，一直升至去年6月最高$48.5，之後在$40至$48元區間上下浮動，近幾個月企於$42-$44之間，可見其韌力非凡；加上每年約4%的派息，實在吸引。

 

　　去年她改名領展，反映管理層志切走出鯉魚門，擺脫舊領匯影子的決心，相信將有一番作為。若股價跌穿$40是買入訊號；若有黑天鵝效應，$35應是十分抵買時刻。功課做了，能否成事，看何時「被炒作」了！

 

　　本文為個人觀點，並非投資建議或勸誘。  

 

 

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