2020-02-17
美儲局真收水？
2019年9月，美國銀行間的隔夜錢息突抽上10厘，金融市場起波瀾，美儲局立即啟動日日融資、周周放水的救市操作。
美儲局這個放水操作原以為放幾天就成，怎知一放就要放到2019年年底才收；但到了年底，又要展期改至2月才收水。2月13日，美儲局宣布會收水，美儲局宣布今月，會由原放水350億至300億美元，「收」為只放250億美元；而3月，再收50億美元，只放200億美元。每日的放水亦由1200億美元減為1000億美元。
這個收水計劃會否成功？在近日，市場對資金的需求是兩倍於美儲局的放水量，市場個仔大食，日食三樽奶，如今儲局阿媽只日給一樽奶，會點呢？個仔會大喊，喊到美儲局阿媽又給多幾樽奶，還是市場阿仔認識了，不可長期大食，要自制一下？
2019年9月，美儲局的臨急放水(Repo)，要水最多的竟是美國金融巨人摩通、高盛及花旗等，為甚麼金融巨人竟缺水？
據國際清算銀行的研究指，這些巨人將資金用到盡，用盡孖展，一到期要Roll Over，轉倉或市場突變，就立時水緊。
美股新高靠放水
本來2019年9月水緊至10厘，如美儲局不出手，便自然會斬倉，重複2018年10月時的一跌便20%的市道；但今時有謂美儲局不容許美股跌多於5%，所以美儲局便放水救市。金融巨人看準美儲局這個「必救市」心態，便在2019年9月之後，繼續孖展去炒，美儲局處於這個被動的局面，便只有放水、放水、再放水，而讓美股創新高、新高再新高。
這個靠放水而來的股市新高，是不可持久的。在整個2018至2019年，美儲局一直不承認美儲局放水，是不合理地托高美股；但在近月，開始有美儲局官員謂，美股的估值太高了，這是否反映美儲局開始擔憂美股會爆煲？
Canaccord Genuity首席市場策略師德維爾(Tony Dwyer)在2月12日表示美股會升，原因之一是：
多虧美儲局，金融界可以「輕鬆賺錢」。
「通貨膨脹率極低；比起高通脹，美儲局更擔心低通脹。你有一個超級寬鬆的美儲局。考慮一下公司債券市場收益率處於歷史最低水平。」德維爾說。他提及了穆迪的Baa債券指數，該指數衡量了評級最低的投資級企業債券的收益率。
德維爾說：「穆迪的Baa指數的收益率處於創紀錄的低位，這意味著公司可以用創紀錄的最低利率，最低……的投資級別籌集資金，籌集所需的任何數量的資金。這非常重要，因為當公司需要資金而又無法獲得或負擔不起時，就會陷入衰退。」
現在，公司不僅可以利用資本，而且他們可以負擔得起，策略師說。
他說：「由於低通貨膨脹率和美儲局的寬鬆政策，信貸背景寬鬆，數據表明這一點不會很快改變。」
德維爾認為美股會升，因為美儲局仍會放水，他作這分析時是在2月12日；但在2月13日，美儲局正式公布會收水了。假如美儲局真收水，認真地收水，美股會怎樣了？
美股現時走勢似1937年
近日有人提出1937。1934至1937年跟2014年至今的走勢對比，相隔幾近一世紀，但走勢何其相似？
歷史可否為鑑，等到數月之後，或一、兩年之後便知。
此刻，又可否沽空股債？又不可，因為美儲局尚可以有三招：
1.不再琵琶半遮面，再不說不是QE，而是真來？QE；
2.減息；
3.更改銀行監管例，容許銀行可承做較現例多的風險投資或減低些銀行Reserve要求。
做出上述任何前兩樣，美股債必升，只有美匯跌，跟著是金升。但如做出第三樣，則可以是股債匯俱升，金跌。
那時，1937又要往後推了。還是上周文那一句：撐死膽大的，餓死膽小的。在亂世裏，只有草莽英雄，沒有守道君子！閣下自決。
如何決？可留心美30年國債息，只有當美30年國債息回升，就要跳車，上周五(14日)，美30年國債息就跌至2.06%，應是歷史新低！長債息跌，怕是春江鴨已知水暖，先行了。
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