財智

2021-06-07

又盲又聾的聯儲局

　　此文是成於上周四(3日)五時許。為何可以如此早寫?

　　不少人都在等上周五(4日)的美國就業數據，來論美國聯儲局在6月時的議息會上取態，但筆者認為不必等，無謂嘥哂時間，因為今時的聯儲局，是又盲又聾的，何以見之?

　　5月12日，聯儲局副主席克拉里達表示，投資者對10年期通脹預期是低於5年期的（圖一）。媽呀!你以為是藏普洱呀，要10年，投資者、投機者，是看1日、1周、1月、1年的息口，不是看10年呀!不如講100年後的息口?大家都死了，真是息口，shut up不是interest rate。

　　不過，聯儲局自己做的褐皮書，最近一期指出甚麼都「欠」（圖二），價能不漲?

　　這是眼前漲，不是5年後、10年後才漲。

　　5月中，聯儲局主席鮑威爾認為，要有一個「非常強大的勞動力市場」，才能推高工資和通貨膨脹，他認為就業仍未恢復，通脹不了（圖三）。

　　新冠疫，使不少人習慣了在家工作，有不少人寧可減薪，不升職，也要留家工作，以便照顧子女以至寵物，交通需時以及上正班的支出，更是使不少人寧可打散工，不打全職工（圖四）。

　　美國上周的職位空缺有810萬個，但這些工就沒有人打（圖五）。對於這些職場情況，鮑威爾是看不到，也聽不到!!!

　　當然聯儲局還會以CPI去年基數低，故今年通脹高一高是必然的。但問題是上升了的樓價，會跌回去嗎?上升了的油價，會跌回去嗎?相信不會，此即漲了上來的就漲了，好似「男人四十的肚腩」，漲了，可以或易縮回去?不會，不易啦!更何況，無論拜登的振興美國經濟方案，是只得國會6萬億齊額撥款，還是只得4萬億的斬件撥款，美國未來數年大興土木，能使銅、鐵、水泥等物價降下來嗎?拜登的花錢，頂峰是在2024/2025，不是5年後，更不是10年後（圖六），拜登一興土木，美通脹能不漲反降?