「禍兮福之所倚，福兮禍之所伏」出自《老子》58章，一般的解釋是禍/福是交替的。所以「塞翁失馬，焉知非福」，但不也有「福無重至，禍不單行」?可見衰到貼地也可以再衰的。

　

　　《韓非子.解老》對「禍兮福之所倚，福兮禍之所伏」，有積極、深刻的詮釋:

　

　　「人有禍則心畏恐，心畏恐則行端直，行端直則思慮熟，思慮熟則得事理。

　

　　人有福則富貴至，富貴至則衣食美，衣食美則驕心生，驕心生則行邪僻而棄理。」

　

　　要免「福無重至，禍不單行」就是要:

　

　　對禍有畏懼心、要有警覺，不要大禍臨頭才驚覺。

　

　　對福不要有幻覺，要不忘初心、不忘本，才可富貴長持。

　

　　以上是開場白，主文是講中港美股市，但就以《韓非子‧解老》詮釋的:「禍兮福之所倚，福兮禍之所伏」來講。

 

（Shutterstock圖片）

　

　　美股近日，日日見新高，是處「福」。

　

　　中股升極有限，索羅斯謂中國當局的監管，正在殺那生金蛋的鵝，是「禍」了。

　

　　港股由3月起跌，跌出今年新低，當然是處「禍」了。

　

　　美股為何處「福」?

　

　　股市是靠錢驅動，2009年起的QE，將美股起死回生，只要公司賺到錢，又或可以借到平錢，美國公司管理層都積極地去回購自家公司股份，因為管理層都是打工仔，但他們可以得到認股期權，所以他們是很積極地去提升公司業績，便可以拿到更多的認股期權，有了認股期權後，又會積極抬升股價，其中一個方法是回購。事實上，8月份的美股上升，是得力於這個公司回購（圖一）。

 

 

　　自今年1月起，美國是開了條新QE水喉。聯儲局一直是每月買1200億元(美元.下同)的債，此即向市場泵水。另方面拜登上場為收買民心，亦繼特朗普之後，大派福利，其量之多，是使失業者收入幾等未失業時工資水平，錢從何來?靠食老本。

　

　　2020年3月起的新冠疫情，讓美國的「派福利、爭選票」議員大施「派頭」，為了能大手派，就擱置了美國國債上限，特朗普商人性重，把握時機，大量發債，累積了大量資金，以利他做第二任時有錢可用。不過，他選敗了，這個逾1.75萬億元的金庫，留了給拜登，方便拜登每周派300元予失業者，這個一派，即是向市場注資，由1月至今，共注了近1.5萬億元，平均每月近1200億元（圖二）。

 

 

　　這個額，再加上聯儲局每月的買債1200億元。即今年1月至今，市場獲白宮和聯儲局共同每月注資逾2000多億元，所以今時美股較3月時的低位是倍升了。

　

　　9月之後，將如何?

　

　　1.財政部今時的儲備，已減至3210億元，拜登要再大派，要等等了，要等到國會通過拜登的預算案才可。

　

　　2.不單如此，年前被擱置的國債上限，只到今年7月31日。拜登要求國會一就抬升國債上限，一就再擱置國債上限，如受阻，美國政府將面臨停擺危機。

　

　　兩者合上來，即是由今年1月至今，利美股的超寬鬆衣食美期將不再，如再加上聯儲局又退市，收水，美股將水緊了。

　

　　若是，美股是否會陷入韓非子所言的:「驕心生則行邪僻而棄理」的由福趨禍?

　

　　索羅斯以前讚中國政府較美國政府更有效率，但在今年8月後，就曾連發兩文，謂中國政府近日的嚴監管，正在殺了那隻生金蛋的鵝，索羅斯指的「鵝」是A股。但阿爺的「鵝」是甚麼?是人民，股市只不過是「鵝毛」，拔掉一些，應不礙事。

　

　　近日的恒大債務事件，說明甚麼?清楚指出，企業的資本無序擴張不予以制止，是會出大事。恒大及其他地產與非地產公司的債，是在二十多年前便累積上來，一直以來，就是貸款的銀行，借錢的公司，對還不起債的禍，心畏恐不足，這方面是有眾多的因素促成，貪污、炫富都有。由於易借，就認為只要燒錢做大，霸了市場，就可有「錢」來，結果是人人燒錢，只是浪費財富而已!

　

　　華為，則是個異數，無論做到幾大，都是專注一瓣，投資都是用自己賺回來的錢，因為任正非捱過幾次破產危機，對「無錢可使」是心畏恐，不能不思慮熟，行端直，就算受到美國如斯大力打壓，也可立而不倒。

　

　　恒大與華為，充分說明了「禍兮福之所倚，福兮禍之所伏」中的禍、福，不是由上天定調，而是由自己的驕心與畏恐所促成。

　

　　資本主義經濟下，通常會由房地產過度膨脹，而導致金融危機，共產主義起初對這些認識不多，結果膨脹出了地產巨頭，到醒覺時，只好以「三條紅線」來作金箍咒，但總有點遲了。

　

　　房地產後，便要到管理巨大的科技巨人，不可以Winner　takes　All，增大貧富差。當然亦要吸收香港的教訓，防範「顏色革命」。所以就有了近期連串的「矯枉」，在索羅斯言，這是絞殺生金蛋的鵝。

　

　　此中詳情，要寫，要不少篇幅，不如瀏覽視頻「反壟斷砍培訓背後是影響每個人未來的大棋局」以說明。

　

　　可以想像，不採取今時所見的矯枉措施，而任之無序膨脹，在三數年後，中國社會矛盾叢生時，社會將如何?索羅斯無了隻生金蛋的鵝，阿爺則視之為甩了幾條鵝毛但仍可生金蛋的鵝，哪個划算?

　

　　香港是一國兩制，但在港股上，則是一國一制，跟A股走，執到了。

　

　　索羅斯是聰明人，但中文不好，看不懂《韓非子‧解老》，這是好的，讓他把資金調回到美國，當美股在今年末，2022年或2023年出現個禍時，他就會羨慕A股於今時的行端直思慮熟，得事理的福。

 

 

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

• 

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情