財智

2021-09-23

點到美股唔跌

　　唉!本已預告不會再寫似鷹實鴿的美儲局議息會，但情勢所逼，也要寫下，因為美股會跌、跌、跌，原因是跟美儲局的鴿、鴿、鴿有關。

(iStock)

　　今年5月20日(周四)，筆者有文:《A Tale of Two央行:美儲局》，該文是成於5月18日(周二)，重點是講美儲局會於周四議息後唱鴿，但市場不收貨，於5月19日(周三)已先跌。時至今日，就算美儲局唱鷹，為時已晚，因為8月公布的美CPI，是勁升至5.3%，9月美CPI雖稍回落，但一眾美國公司頭頭，在摩根士丹利前周主持的一個研討會上，已紛紛謂通脹高、高、高。美儲局如不識時務，於今早的議息會公告上仍唱鴿，只會被識者(一眾美大企高管)，笑美儲局為政治任務而講大話，美儲局以後可以威權掃地，難讓華爾街聽你枝笛，而會各求自保，在見戲院火燭，人人奪路時，點到美股唔跌。

　　9月16日，筆者有文:《股嚇》，指出9月17日的美股四巫結，可能會出現「股嚇」，即大跌一下，但又不至股災，原因是9月17日文所言:「散戶打死大戶」。結果?

　　9月17日連「股嚇」都無，但在9月20日，美股跟港股一樣，曾大跌千點，不過美股的散戶「低位」(?)入市，把美股抬回上去，但港股的散戶就無力，以勁跌800多點收。原因?北水放假，港股又被路透社和摩根士丹利的無端夢話和想當然的沙盤推演嚇親，致一瀉如注，詳見9月21日文:《誰在夢中》。

　　最有名的夢中殺人是曹操，其衛士被曹操「夢」中殺掉之後，曹操尚哭喪謂:對唔住呀!唉，這類夢中殺人事，在港股壇上少見嗎?不過人老就精的林女士，在上周五已睇穿外資大鱷會打港股無北水援之困局，在上周五買Put，在周一中午已食糊，她告訴我，好耐都無逾千點的利潤食啦!

　　炒股要心水清，林女士睇穿外資大鱷布局，因為港股不乏這類陷阱，多見就精，一如楊修認識曹操這個老奸巨，怎不知你夢中會殺人吖。

美陷滯脹困局

　　前周，出席美摩根士丹利研討會的美企業有:

3M CFO, Monish Patolawala；

•Tran Technologies Plc CFO, Chris Kuehn；

•General Electric CEO, Larry Culp；

•Allegion Plc CEO, David Petratis；

•Eaton Corporation CEO, Craig Arnold；

•Carrier Global Corp；

•Raytheon Technology Corp CEO, Greg Hayes等等。

　　都異口同聲地講，通脹不是暫時性，而是結構性，而且可以維持兩至三年，最重要的是，美儲局於5月謂通脹不足慮的一個原因是，公司加不了價，要自己哽了成本上升的壓力，但今時公司的回應是:

　　出廠價加得唔夠快、不足，就會蠶食了公司利潤，即下半年公司盈利會減!這將使美股價跌，美儲局可能不會擔心這個，但美股投資者能不擔心?

　　今次美議息會，美儲局會否公布個退市方案，如有，很可能是如附圖。

　　但十分可借，這個退市已遲了，假如美儲局能在今年3月或之前便退市(已講了經年了，只是美儲局鵪鶉到無執行)，退市七個月即是到今年10月前便完成，則美儲局今時又可以有水位去再QE，以挽救美經濟放緩、公司盈利倒退之局。至於通脹，則如於今年初便加息，好歹都可以滅點通脹，壓之在2%至2.5%的美儲局目標區，而不用漲至今時的逾5%了。

　　下半年美股及美儲局的困局，一如美國銀行分析師Hartnett所言，是處於個:higher inflation, hawkish central banks, weaker growth, i.e. stagflation。高通脹，央行收水，經濟增長放緩:即是滯脹的困局。

　　如此，美股怎能不跌?附表是美股3至6個星期內驅動息率的事件簿，可剪存。