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2024-01-23

2024年的「Bingo卡」

  投資原本就是一場預測的遊戲,即是:靠估。有人會說,預測建基於數據、往績、趨勢等,與純粹憑直覺的估猜大不相同。昨(22日)恒指再跌340多點,有多少專家「預測」準確,又有多少牛頭角順嫂「估」中了?

 

  展望2024,許多「專家」自去年11月中開始,已陸續發表了看法,從而對市場,甚至國際政、經形勢有了一些預測。Zerohedge綜合了一眾專家對今年最普遍的25項預測,以「Bingo卡」的方式顯示出來;卡框內顏色點愈多,代表愈多專家有此預測及共識(圖)。

 

 

  這張「Bingo卡」是由Visual Capitalist(VC)根據Zerohedge資料庫內,700多個來自報告、訪問、Podcast等的預測和共識,匯編而成。其實,它顯示了許多「專家」,例如分析師2024年通脹、利率和經濟增長的前景,都有相似的看法,投資者應不會感到陌生。

 

通脹續降 年中減息

 

  通脹:今年通脹將持續降溫至目標水平。雖然達到目標前的最後階段可能是最艱難的,但普遍相信通脹將不會像2022年般再次急升。

 

  利率:各大銀行和機構均預測,美聯儲局、歐洲央行及英倫銀行將在年中減息;市場預期減息3至6次,美儲局的官員卻預測減息2至3次,兩者預測有些距離。

 

  市場:美股、美債樂觀。減息會導致債券價格上升,而美股應繼續受惠於不斷增長的AI主題;在地緣政治風險日增的情況下,分散投資也將是今年的一個主要的投資策略。

 

  實質GDP增長:全球增長前景黯淡。預測全球GDP增長為2.5%至3%,略低於10年(2013至2022年)平均數3.1%。國際貨幣基金組織(IMF)由2023年預測的2.4%,下調至2024年的1.5%,而歐洲預計2024年將繼續緩慢增長(0.9%)。此外,印度今年GDP增長將超越中國,尤其是當外資製造業從中國撤離的趨勢持續。

 

局勢緊張 AI可為?

 

  地緣政治:俄烏及以哈戰爭,令全球緊張局勢升溫,地緣政治風險持續增加,投資更需要多元化,靈活走位。此外,也門胡塞武裝分子對紅海貨櫃船的持續襲擊,導致海運中斷,但美、英的報復性轟炸反而可能會導致全球海運持續中斷。

 

  事實上,中東衝突不斷升級會影響航線、航運的保險成本等,這或再推高通脹,繼而導致今年美聯儲局推遲減息,並影響全球眾多經濟因素及市場。

 

  今年也是各國選舉關鍵的一年。美、俄、烏、印度、墨西哥等國家今年都將舉行選舉,若地緣政治持續不穩,今年全球政局便很可能發生巨變。

 

  AI:AI自去年爆出後,今年將是AI技術另一個關鍵,但圍繞?AI衍生的法律問題將愈來愈多,例如《紐約時報》早前便控告OpenAI和微軟(美:MSFT)侵權。

 

獨立思考 逆向投資

 

  正如昨文所說,「市場對美3月減息的預期時有反覆」。如果相信以上來自700多個報告、訪問等「年中減息」的預測,似乎3月便太早了。如不信「專家」,逆向投資也可以是另一選擇。

 

  巴菲特選擇卜居於遠離華爾街的奧馬哈,在空間、文化和個人等方面,與華爾街保持疏離感,有助於他在主流以外,保持清醒,逆向投資並取得盈利。不過,看巴老近期加倉的蘋果(美:AAPL)、可口可樂(美:KO)、美銀(美:BAC)及美國運通(美:AXP)等,卻又似非甚麼好選擇。

 

  談到美股,「專家預測」顯示市場仍傾向追捧AI概念,因相信AI進步會帶來牛市,以及生產力的黃金時代。不過,看英偉達(美:NVDA)和微軟今年預計的PE,分別是40多倍和35倍,實在太貴;方舟(美:ARKK)女股神「木頭姐」所持的UiPath(美:PATH)、Twilio(美:TWLO)、Zoom(美:ZM)等,它們的收入增幅卻又乏善足陳,甚至不合格。AI概念股似乎暫也不見得怎麼好。

 

  2024年充滿了好與壞、互相關聯的可能性,市場眾多「專家預測」如是說,投資者又難看得清男、女股神的葫蘆裏,賣的是甚麼藥,但如買內銀或通訊類的高息股,即使唔賺三成,也可賺5、6厘息。否則,就只好繼續觀望繼續估。

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

 

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