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2024-09-06

仲有假就業數據?

  此文成於周四(5日)下午6時20分前,要這麼早成文,是因為此文的可讀性,只得今天(6日)。過了今天,就不談也罷,看美國今晚公布的就業數據好了。

 

  美國勞工部已將之前造假的職位就業增長名額,下修了81萬多個,市場可否相信,之後美國勞工部的就業數據就不會造假呢?

 

  周四晚公布關乎美經濟的褐皮書啟示美國經濟基本全面放緩,不用逐個聯儲局區去談其經濟,只用褐皮書內用上「通脹」和「放緩」的兩個字詞已可以管窺豹。

 

  圖一顯示,用這兩個字詞自2021年1月以來,基本上是同步升降的。但自今年1月起,是分道揚鑣,用上「放緩」的次數增加,用上通脹的次數減少。美聯儲局諸公對此中的背馳,是否盲了眼?

 

 

  「通脹」與「放緩」用詞同步,即是美聯儲局要穩住息口,好平衡兩者間矛盾。但如「通脹」用詞跌,「放緩」用詞升,即是通脹已不足懼,但經濟放緩就殺埋來,要用減息來挽救放緩中的經濟。但美聯儲局遲遲不減息,可能是心有所慮,美聯儲局對日圓的套息交易,一個吸收日圓去支持美元的大法,不敢輕易去動搖破壞。

 

美勞工部職位統計出貓

 

  在剛公布的小非農就業報告中,卻找到美勞工部似仍死性不改,在建造業的職位增長中,似乎出貓。

 

  建造業的職位空缺見大幅回下至低於2021年水平,但建造業職位增長仍見穩步上升,這是有違常理。在2019年中(圖二圓圈位),可見建造業職位空缺與建造業職位增長是同步的,即空缺跌,職位增長立跌,但為何今時未見這個常理出現?

 


  是空缺少,無礙職位增長,還是有其他原因?圖三是美國建屋業情況,自2022年開始,建屋量、建屋開工量均跌,這好比工廠執笠多了,工人職位增長仍升?

 

 

  建造業職位空缺減少情況,是有普遍性的,各行業的職位空缺都見減少(圖四)。上月撑起美國就業職位空缺增加的,是政府招臨時工多了,但今次公布應見回調(圖五)。

 

 

  講了這麼多,都是在講市場對美就業數據的預期不再熾熱,而是預期今晚美公布的就業數據會弱,會支持美聯儲局在9月減息。

 

  但,在周四美市場有大戶賭美就業市場仍火辣,足以將10年美債息拉回上4厘(圖六)。

 

 

  是這個大戶在瞎賭,還是有甚麼內幕資訊是市場所不知?

 

  市場有這些異動,是值得短線投資者留意的。長線美息是要向下,但短線言可以有妖風亂吹,一個不防就會翻艇覆亡。

 

  賭美10年債息回上4厘,可以是賭美就業數據「熾熱」,但亦可以是賭有其他刺激美10年債回升的甚他因素。畢竟美國金融市場消息造假,層出不窮,例如謂英偉達(NVDA)被傳受美司法部調查壟斷,但市又傳英偉達未收到調查,你信邊個?

 

  小心駛得萬年船,古有明訓。

 

  (投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

 

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