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2021-07-26

一個內銀數字窺見經濟

  2020年可謂屬於新經濟的一年,Tesla一年升6倍,Cathie Wood的基金一年升值150%,傳統舊經濟與及收息股被人唾棄。當然,奉行價值投資的,很多時也會人棄我取,也許會密密吸貨。2021年過了大半了,新經濟回報麻麻,不少投資項目從高位回落了許多,一些投資者開始重新留意收息股,內銀股亦是其中一類。談到內銀股,網友可能感覺它們低市盈率、高息率。若網友近排想買內銀股,一定要留意這個數字。

 

  所講的是由人民銀行制定的「存款準備金」。所有內銀都要把部分存款放到人民銀行處,中央借此間接控制貨幣供應。存款準備金率多年來一直在調整著,還記得2011年至2015年的時候,大部分時間都超過20%。自2011年之後,已經降低存款準備金率16次之多,今天存款準備金只有12%,與之前大不同。

 

(資料圖片)

 

  中央調整存款準備金率,對內銀當然有意義,因為它是銀行的遊戲規則,影響銀行的利潤。另外,調整這數字還有別的意義,重點是調控經濟,類似美國聯儲局「放水」與「收水」的決定。如今存款準備金率處於低水平,某程度上能窺見到內地的經濟情況。我把歷年存款準備金率變化繪圖,網友可以更容易回顧,分析時可以回憶不同時期的境況。

 

 

  這個數字亦與銀行風險有點關係,銀行業始終是一個「從風險中找利潤」的行業,因為它把客戶存款借出去賺取息差,把多少存款貸出去?貸到哪裏?正是銀行控制風險的一大關鍵。銀行把存款放於人民銀行內,相對外借貸款比較安全。今天存款準備金為12%,這是最低要求。若經濟不景,借貸風險增加,銀行可能選擇把更多資金放到央行較為安全。當然,中國偏向計劃經濟,內銀未必能這樣做,存款準備金定了多少就放多少。

 

  外國央行就不同,例如歐洲一些銀行,怕承擔借貸風險,寧願多放存款資金於歐洲央行處,收少一點利息也不想外借而承受風險。為谷經濟,歐洲央行並不鼓勵銀行有此取態,於是把利率減至負數,令銀行把資金放到央行處,不旦無利息,還要反過來支付利息,產生成本。央行透過此舉,希望把銀行的資金「踢出街」,推動經濟活動。

 

  今天影響內銀利潤與風險的遊戲規則,甚至能窺見經濟的數字,與數年前出現了變化,投資者需要了解一下。就此題材,小弟也拍片討論,有興趣可以重溫。

 

  相關文章:https://youtu.be/PiqBd3Hmp2k

 

 

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