姊妹們，如果我問，上一次環球股災何時發生，大家可能即時想起去年3月，新冠肺炎疫情大流行的那段日子。但這次股災可以用來得快，也走得快來形容。

　

　　但它來的時候，驚嚇作用和殺傷力也實在強大，因為當時美股連續8日的收市點數變化，都是4位數，即是升過千點，或跌過千點。最誇張的一日，道指急瀉2997點，創歷來最大的點數跌幅，也是自1987年股災後，最大的單日跌幅。

　

　　但急挫之後，反彈力度也強，而且，在環球央行大幅「放水」推動下，大部分市場都陸續回升，甚至創新高，股災的陰影一掃而空，升到今年2月才回頭。

　

　　一年多之後，Omicron的變種病毒來勢洶洶，但環球股市的反應似乎相對克制，美股方面，上周五(26日)急挫905點後，周一(29日)已經顯著反彈，到昨晚(30日)才在聯儲局主席鮑威爾暗示提早加息而再度回落。

　

　　到底今次是否另一次股災的翻版，還要拭目以待。但溫故知新，我可以跟姊妹們回顧一下每次跌市的Pattern，讓大家知所規避。一般來說，每次大跌市都有一個觸發點，初期都會跌得很厲害。

　

　　跌市初期，一些早前升勢過急的股份大多都會首當其衝，因為即使這些股票跌了一些，投資者還有錢賺。但之後，很多優質股都可能接著下跌，甚至跌到妳唔信，原因可能是投資者造了槓桿，當股價跌穿某個水位時，債權人不問價地沽售被抵押的股票所致。

　

　　再過一段時間，或許連公用股也要跟跌，雖然跌幅不算大，但也會受牽連，原因可以很多，但很多時，都是因為一些大戶在其他股份，或其他市場損失了，被迫在另外的市場沽貨，或沽出手上穩健的持倉來填補損失。所以，有些股票大跌，可能是莫名其妙的。

　

　　另一方面，當大市急跌的時候，總會有些基金持有人（包括指數基金）想盡快沽貨套現。如果有大量這類基金單位持有人想贖回，基金經理也要被迫沽貨，這就是所謂的「愈跌愈沽」。

　

（iStock）

　

　　不過，根據過去經驗，無論是多恐怖的股災，也不會一下子就跌至谷底的。經過一輪急跌後，如果引發股災的因素還未得到解決，股市就可能進入漫長的熊市，即是指數或股價會一浪低於一浪。

　

　　但在股市反覆尋底前，又或者真的出現了熊市，股市也不見得是每日都下跌。有時候，股市的反彈力度也可以很強，市場稱之為熊市的反彈。

　

　　經過漫長（有時也可以很短）的跌市之後，只要觸發股災的因素消失了，又或者，公司仍然有盈利，到某一個價格水平時，總會有它的「價值」，投資者會重新入市，股價就會逐步回升，展開另一次升浪，甚至是牛市重臨。

　

　　姊妹們，以上的分析只是一個梗概，也不是每次跌市都會跟足這個軌跡，這正是投資困難之處！總之，大家要量力而為，小心為上！

　

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

 

 

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