近月商品拆倉，金價亦終失守1800元。然而以近四周計，金較其他商品跌得少。食品、能源、金屬會耗用掉，唯獨金、銀有貨幣功能。當通脹（尤美國）有見頂跡象，眾商品跌，但金跌得較少應跟加息前景也對應淡了有關；兩年期美債息曾回過四分三厘。

（iStock）

　　通脹利好金價、息口利淡金價，縱兩者應大致同向但仍有時差。通脹升了未加息，金升；反之通脹升了息追，金跌。現在金雖較其他商品好，但也在跌，除因美元強外，息口追通脹應是主因之一，儘管通脹將近見頂，但因息口水平相對太低而未能停加。

　　傳統測衰退的十年、三月期美國債息差，其實也可測金價，因長端反映通脹預期，短端則預示加息前景，似乎可測七季之遠，不失其遠視功能。

　　如圖所料，金價前景未太淡，可稍彈。

　　羅家聰（mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com）

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇