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2020-10-15

《經濟不停學》香港點解有三間發鈔行?港元與聯匯嘅前世今生!

  香港嘅銀紙樣色真係夠晒多,好似隔幾年就會出唔同樣,設計好唔好睇係其次,問題係難適應呀嘛!認顏色都好啲,香港三間發鈔行鍾意出唔同圖案,又蝴蝶又粵劇咁,買嘢畀錯錢就尷尬啦。其實,唔計政府出嘅十蚊紙,香港有三間發鈔行,背後當然離唔開政治同經濟,而聯匯制度就喺維持匯率穩定方面,擔當咗重要嘅角色。

 

(Unsplash圖片)

 

發鈔行:英資匯豐及渣打 中資中銀

 

  同其他國家及地區好唔同,香港無中央銀行,所以發鈔嘅責任主要落咗喺三間發鈔行,分別係匯豐、渣打同中銀,但其實一開始香江嘅發鈔安排並唔係咁。

 

  喺1841年港島成為英國殖民地,而第一張港幣,係由一間總部設喺印度,名叫東藩匯理銀行喺1846年發行嘅。不過之後匯豐掘起,東藩匯理嘅生意就愈嚟愈頹,後尾因為借咗好多錢畀錫蘭嘅咖啡農業,但偏偏咖啡失收令佢間接陷入財困,香港第一間發鈔行就咁無咗啦。

 

  政府果陣對紙幣發行無乜監管,加埋19世紀嘅金融危機席捲全球,好多銀行執笠,社會都幾混亂。之後政府終於頂唔順,公布用「港元」做香港貨幣單位,而三間發鈔行發行嘅紙幣首次被指定為法定貨幣,分別係印度倫頓中國三處匯理銀行(其後改名做有利銀行)、印度新金山匯理中國銀行,同埋屬於英資嘅香港上海匯豐銀行。

 

 

  之後有利銀行畀匯豐收購咗,而印度新金山匯理中國銀行同英屬南非標準銀行合併,改名做渣打。

 

  至於中銀點解會做到發鈔行嘅原因有啲玄妙,有人話中銀化解咗80年代嘅港元匯價危機、銀行擠提事件等,地位直線上升。亦有人話因為「97」將至,英資退、中資上,背後離唔開政治角力。亦可能兩樣原因都有,總之喺1993年,香江立法局承認中銀香港分行發鈔嘅合法性,第二年中銀就正式發行港幣。

 

港元穩定非必然 要多謝聯匯制度


  講開貨幣話題,真係要提下聯繫匯率制度。其實喺東藩匯理銀行發行第一張「大棉胎」五蚊紙嘅時候,係作為存放白銀喺銀行嘅票據,隨時可以兌換做相同面值嘅白銀。不過咁唔代表港元係同白銀掛鈎,而事實上當時同港元掛勾緊嘅係英鎊。

 

  因為香港唔係主權國家,所以同港元掛勾嘅貨幣(發行嘅國家)或者實物,一定要夠穩陣,先可以帶畀市場信心。後尾英國經濟差咗,港元匯價自由浮動過一排,到1980年代初,香港出現前途問題同埋股災,港紙係咁貶值呀,於是香港政府決定喺1983年公布同美元掛勾嘅聯繫匯率制度,自此實行到依家。

 

(資料圖片)

 

  聯繫匯率對於港幣嘅影響在於,三間發鈔行要發行港元,每發7.8港元就要畀1美元政府,所以三間行發行嘅港紙現鈔,原則上係可以完全兌換成美元。而金管局提供兌換保證,承諾喺7.75港元兌1美元嘅強方兌換保證水平,按銀行要求沽港元,並喺7.85港元兌1美元嘅弱方兌換保證水平,按銀行要求買入港元。大家近排會成日見到港元觸及強方兌換保證,金管局要承接美元沽盤嘅新聞,就係因為港紙強勢,金管局維持聯匯制度啦!

 

撰文:吳藹林

 

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