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2020-11-06

《經濟不停學》做公司債主好威威,點避垃圾債慘慘豬中伏?

  香港債劵孖屐唔活躍,唔係政府每隔幾年就出一次iBond,債劵話題都幾難出現喺顯眼位置,其實債劵同股票一樣都可以有息收,不過要承擔嘅風險同擁有嘅權利就好唔同,亦同樣有方法分辨邊隻債買得過。

 

(Shutterstock圖片)

買債劵等於做公司債主,債息股息有不同

 

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  首先,債劵同股票投資者對一間發債機構嚟講,角色係好唔同,債券係一種債務工具,目的係要投資者借錢畀發債機構,啫係公司嘅債主;普遍而言,公司到時到候就會畀息同支付合約承諾嘅金額,就等同找數;相對嚟講,股票投資者理論上係上市公司嘅「老細」,派股息嘅目的係分紅畀投資者。

 

  債券都分好多種,基本嘅有啲係有到期日,公司按講好咗嘅利率定期畀息,到期還番本金,iBond就係呢類;有啲無到期日,叫永續債券,啫係畀息畀到天荒地老,一世唔還本金,當然部分公司會設條款,可以隨時買番張債券;仲有一款叫常見叫「可換股債券」,即係去到到期日前,債主原則上可以用低於市價嘅價錢,用「以債換股」方式換入公司股份。

 

人有三六九等,債券保障程度分先後?

 

 

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  人都有分三六九等,更何況債券呢?債券梗係有分級數,優先債(或叫優先票據)係高級過普通債劵乃至次級債,事關一個唔好彩當發債公司破產,最先可以拎返錢嘅係持有優先債嘅債權人,之後再到其他債劵同股東;仲有呀,債劵持有人多數唔會有投票權,雖然話如果有公司派息派走晒錢的話,拎住債劵嘅好似乜都無咁;但假如佢唔到時到候還錢,債主同樣都可以按照當地法例,向公司申請清盤,係有機會追返數!

 

  另外,公司債券嘅入場費多數好高,閒閒地由三幾十萬至三幾百萬都有,所以啲證券經紀同銀行多數會Sell債券基金,入場費低啲之餘,基金入面有多種債券,可以分擔風險呀嘛,當然,Fund佬都要收番啲管理費啦!

 

 

債劵評級睇清楚,玩垃圾債要小心

 

 

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  買債劵無乜驚,最驚就係發債機構頼死唔還錢或者根本還唔起錢(啫係債務違約),到時要追數,分分鐘要打官司申請清盤,嘥時間兼嘥錢,好麻煩㗎。

 

  至於點樣分邊啲債券買得過?依家多數係靠三大信用評級機構標準普爾、穆迪同惠譽做評級,「AAA/Aaa」代表信貸風險微不足道;「AA+/Aa1至BBB-/Baa3」代表風險極低至適中;「BB+/Ba1至CCC-/Caa3」代表風險顯著至極高;「CC/Ca至C」代表處於或接近違約狀態,仲有機會收得番錢;「DDD/SD/C至D」代表已經違約,要有心理準備收唔返。

 

  成日聽到嘅垃圾債(Junk Bond),就係指一啲信用評級好低嘅債券,多數用高利率嚟吸引人落搭,所以投資果陣真係要睇清楚,容乜易得不償失。

 

撰文:吳藹林

 

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