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2021-02-16

《經濟不停學》沽空風險無限大,港股美股玩法小不同

    GameStop(遊戲驛站)因為散戶沽空事件,近排真係上晒位,明明根本冇做過啲咩,又有人準備幫佢出書、拍電影又乘,主題一定離唔開「沽空」呢兩隻字。識嘢嘅人會知道沽空風險係無限大,跟本唔抵玩,而港股同美股沽空嘅規則有少少唔同,真係要玩嘅就留意下啦。

 

 (Shutterstock圖片)

 

沽空即買跌,賺價差搵大錢!

 

 (Shutterstock圖片)

 

  「沽空」(Short)嘅意思係,投資者期望某隻股份短期內會向下跌,於是係未有持有股份情況下,預先同券商訂立合約「借貨」,並以某個價格沽貨畀市場買家;而合約限期前,投資者就係市場上低位撈貨還返畀券商,只要市場上撈貨價格低過與沽貨畀買家嘅價格,就會形成「價差」,沽空者咁會就可以透過價差獲利啦!

 

  如果投資者係香港想玩沽空,可以喺券商度開「沽空戶口」,然後就可以向券商借貨高位沽咗先;隨後當股價跌,喺低位買返同還畀券商,行內稱為「平倉」。當然啦,投資者喺沽空嘅時候,需要畀指定按金同利息;但若果股價回升,投資者就要高價買入股票歸還填數。理論上,股票向下跌最多變零蚊,但向上升就係無限,所以沽空風險都變成「無限大」啦!

 

  係美股GameStop事件,就有一班散戶眼見沽空機構對GameStop進行沽空嘅股數,大於市場上流通嘅數目,所以原則上沽空機構係無辦法全部平倉,有美國論壇Reddit會員見到後,就放上金融版討論,最後引來一大班散戶入市炒高個價,逼到啲沽空機構要高位接貨平倉,而散戶就可以乘機套現賺返筆,呢個行動就叫「夾淡倉」。

 

香港玩沽空門檻高,唔係隻隻都可沽空

 

 (Shutterstock圖片)

 

  喺香港,想玩沽空嘅門檻都幾高,沽空港股前要填稅務局嘅證券借用及借出協議登記表格,交埋首次稅局登記費三舊水。每次交易至少要沽空一手,仲有限價沽空,唔可以低過當時最好嘅沽盤價進行,啫係沽空盤要擺喺賣出價一方,要有主動買盤先可以成交,避免有人借沽空質低個價。

 

  目前港交所容許沽空嘅股份的暫時得936隻,當中大部份係股票,亦有ETF,而對同股不同權、第二上市、非上市可交易證券、人民幣計價、未有盈利嘅B仔股冇限制,不過至少要符合以下一個準則:市值至少要有30億,而且剛過去12個月嘅總成交量對市值嘅百分比至少有六成;喺交易所/期交所買賣嘅股市指數產品嘅相關成分股;喺交易所/期交所買賣嘅股票期權嘅相關股票。

 

  另外,上市唔足60日嘅半新股,市值要有800億,而由公眾人士持股嘅市值,要喺上市後第二個交易日起連續20個交易日至少有200億,同埋該時段內嘅總成交額有5億。之前見過有人喺網上教人「反擊微信女」嘅方法,因為一早知道佢哋推介嘅股份會暴跌,於是沽空會賺返喎,不過係人都知微信女推介得嘅多數係低成交細價股,根本冇得咁玩,呢個所謂方法,真係得啖笑囉!

 

美股沽空玩法略不同,一股都沽得!

 

 (Shutterstock圖片)

 

  至於美股沽空有過千隻可以玩,唔使同政府部門申請,沽一股都得,除非股價單日急挫一成或至上,喺正常情況下唔設限價沽空規則;而借出美股股票嘅股東,係有權隨時要求收番股份,尤其係股價急升嘅時侯,投資者可能會即日收到通知要即刻平倉,分分鐘蝕到攤攤腰。

 

  另外,有一點值得留意,就係沽空者雖然係市場上沽出股份,但股票擁有權係屬於借出者(即券商),如果遇到公司企業突然宣布派息,呢份息都係屬於借出者,而沽空者需要支付呢個分紅!所以如果玩美股沽空人士,記得避開公布業績前後買賣,一陣「還息」牙都痛埋,無謂啦!

 

撰文:吳藹林

 

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