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2021-10-27

《經濟不停學》原罪產業食正人性剛需,愈墮落愈快樂!

  上次同大家講過ESG投資,講晒理念、環保又盛,好似好高尚咁。但亦都有人中意反其道而行,專門投資賭博、煙、酒、軍火同色情等嘅原罪產業(Sin Investment),貪佢哋可以滿足人類嘅原始慾望,剛性需求高,愈墮落愈快樂呀。

 

  就港股而言,主力做原罪產業嘅公司唔算多,一堆澳門賭股、白酒同啤酒股已經佔咗絕大部分,最多都係加埋幾隻軍工股,仲有中煙香港(06055)同思摩爾國際(06969)兩隻同尼古丁相關嘅股份,至於色情呢 ……就真係唔多覺。

 

  喺美國,有專門追蹤原罪產業嘅邪惡指數ISE SINdex Index。呢個指數係由標準普爾公司編制,專門追蹤賭博同煙酒相關產業嘅表現,唔包軍火同色情產業。表現都唔錯㗎,今年以嚟累升近三成,跑贏道指嘅約15%升幅。

 

  呢啲產業嘅服務/產品好多時會令人成癮,而且品牌忠誠度高,例如飲酒飲開邊隻牌子、每日要食固定數量嘅煙、賭客中意幫襯番旺自己嘅賭場,需求算係相當平穩。另外,好多原罪產業經營者需要拎到政府嘅特許權先可以做生意,所以容易做成競爭者數目少、議價能力高嘅局面。

 

成也政策敗也政策

 

 銀娛至今仍未能收復修訂博彩法消息公布後的跌幅。(HV2截圖)

 

  不過,投資原罪產業嘅最大風險都係源自政策。好似澳門政府之前話要修訂博彩法,話賭牌年期太長,想取消副牌制度,增設非法接受現金或其他款項嘅存放罪。如果真係修法,賭企只可以硬食,嚇到啲賭股即刻急插。呢兩年嘅疫情中,香港、南非、英國等地都推出過禁止酒吧營業、唔畀餐廳賣酒嘅禁酒令,酒業股喺當時嘅環境中理所當然唔會好得去邊。

 

  亦有政府會向買家或使用者徵收罪惡稅,希望減少市民消費行為。2013年菲律賓政府通過《罪惡稅法案》,將煙草製品嘅稅率增加高達82倍,其中大部分稅收投入番喺醫療衛生領域。德國喺2002年將賣淫全面合法化,喺酒吧、會所同妓院做嘅性工作者要交稅,2011年更喺合法賣淫嘅紅區內設置多部自動售票機,規定必須喺現場工作嘅性工作者在每日接客前買6歐元嘅含稅即日許可證先可以開工。

 

  另外,講得做原罪,好自然就會出現「道德問題」,貪婪(賭博)、怠惰(煙、酒),憤怒(軍火)、色慾(色情),呢啲產業畀人嘅觀感唔好,令好多投資者唔會放錢入去,至少會將ESG納入投資考量嘅人唔會有動機去投資,亦有啲人甚至會考慮埋宗教同政治問題,呢啲人愈嚟愈多。缺乏資金,行業好難擴張。

 

撰文:吳藹林

 

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