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2020-09-08Photo: iStock

派息基金點解可派高息?

  上期提到,我有位朋友Albert正策劃退休,他問我派息基金是否可以作為退休後的一種收息工具。簡單來說,作為「三合一退休方案」的其中一種資產,我也是同意的,但大家必須明白當中的風險。

 

  「你大致明白有關的操作了,但你也要注意,不一定愈高息的派息基金就愈好!又或者說,不要只看她的派息。」

 

  「啊,我正想問,所謂派息基金,那到底派多少息,即是有幾個%?」

 

  「對,這是投資者必須問的問題,我可以告訴你,現時市場上的派息基金,息率大部分都介乎4-8厘之間。」聽到我說4-8厘,Albert馬上瞪大雙眼。

 

  「4-8厘?相當不錯呢!現在存款利息還不到1厘呀!」

 

  「是呀,但你必須明白,不是愈高就愈好!」

 

  「嗯,對了,他們怎麼可以派這麼高息,有風險嗎?」

 

  「其實,回報和風險永遠是孖生兄弟,回報高,風險自然高,問題是我們怎樣控制風險,又或者,你是否可以承受該風險。」

 

 

  「明白,可以再告訴我多些資訊嗎?」

 

  「當然可以!其實,大部分提供派息類別的基金,都是債券基金,又或者混合股票和債券的混合資產基金,純粹股票基金的比較少,一來股票的派息比較不穩定,匯豐(00005)就是很好的例子,股價波幅也較大。如果是純債券基金,派息多少,或息率高低,主要視乎該基金持有甚麼類型的債券。你可以想像,如果是持有環球政府的債券,即西方已發展國家的國債,包括美國、日本和歐洲,息率高極有限。因此,近年市場頗流行高息債基金。」

 

  「高息債?正如你剛才所說,高息代表高風險喎!」Albert馬上想到。

 

  「那當然,如果我用另一個名詞來表達,你可能更擔心!」

 

  「甚麼名詞?」

 

  「垃圾債券!」

 

  「吓,好危險喎!」

 

  「那又不一定!如果我再用另一個名詞來表達,你可能會安心些!」

 

  「甚麼名詞?」

 

  「非投資級別債券!」

 

  「嗯,確實感覺較好呢!」

 

  「這個讓我解釋一下吧!專業投資者決定是否買某一隻債券時,會參考她的信貸評級,其中標普的AAA評級,是信貸評級之中最高的一個級別。如果是AAA級的發債體,她們所發的債,自然不會給太高的利息。按照標普的分級,AAA之下是AA(當中還會細分為AA+、AA和AA﹣其他級別也如是),然後是A,再之下是BBB。好了,在投資市場中,如果是評級為BBB以下,即只有BB或更低級別的債券,都一律稱之為『非投資級別債券』,而行內俗稱這些債券為『垃圾債券』,英文叫Junk Bond!」

 

  「原來如此!為甚麼基金經理買這些『垃圾債券』?」

 

  「直接答你的問題,當然就是因為高息囉!但你不要太緊張,雖然這些債券都稱為『非投資級別』,甚至『垃圾』,但其實不一定所有都會違約的(即賴債),甚至可以說,大部分都不會違約。因此,有些投資者是專挑這些債券來買,正正因為它們的利息(回報)較高,有些可以是年息8%或以上,甚至更高。當然,投資這類債券要有一定的策略和專業知識,我們小投資者是做不來的,所以,透過債券基金去買這些高收益的債券,其實又未嘗不可!」(待續)

 

  作者電郵:lkslo@yahoo.com

 

 

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