17/06/2021 10:02

《積金攻略-鍾偉善》投資市場波動,調整MPF組合

  《積金攻略》踏入2021年以來,股市與債市均波譎雲詭。以強積金成員資產分配比例最重的港股為例,恆指本來氣勢如虹,於農曆新年假期復市後,曾升至31,084點,創出2018年6月後的32個月新高,坊間甚至有分析認為,後市有望挑戰歷史最高的33484點;然而,走勢急轉直下,隨著美國10年期債券孳息率節節上升,恆指拾級而下,最低一度跌穿28000點,差不多將今年以來升幅全蒸發掉。  根據康宏MPF指數,截至5月20日為止,今年表現最好的強積金基金類別,頭三位分別是歐洲股票基金、美國股票基金,以及環球股票基金,回報分別為14﹒47%、11﹒39%,以及10﹒59%;至於香港股票基金,亦升5﹒73%,淨計5月份單月下跌2﹒06%。值得注意的是,被認為屬於較保守投資、波動較少的債券基金,5個月以來,除了人民幣債券基金錄得輕微升幅,環球、亞洲、港元債券基金均下跌。

*短期波動,有利「平均成本法」*

  筆者一直建議強積金成員不需因市場短期的波動而動搖,因為強積金是長線投資,動輒長達三、四十年,只要對有關市場的看法不變,短期波動更有利成員享受「平均成本法」的好處--在基金價格下跌時,買入更多單位的基金;否則,眼見價格大跌便即賣出基金,將受惠不到其後的回升,並且會實現虧損。  不過,若成員對市場前景看法改變,則不妨考慮調整MPF組合。例如根據康宏MPF指數,今年以來美股基金遠遠跑贏港股基金,兩者回報相差5﹒66個百分點之巨,與中國股票基金的回報差距更達9個百分點,如此趨勢未來還會持續?假設成員認為美股優勢不會持續,持有美股基金的成員,可考慮將強積金資產由美股基金,轉換到中、港股票基金;相反,假設成員認為美股會繼續跑贏,持有中、港股票基金的成員,則可考慮「換馬」到美股基金。

*一切決定,視乎分析與看法*

  債券市場方面,價格升跌,視乎利率走向--當市場預期利率將會上升,債券孳息也會上升,即是債券價格下跌;相反,當市場預期利率將會下降,債券價格就會上升,近期債券基金的震盪,正是由於市場憂慮通脹重臨,美聯儲局將會加息。假設成員認為美國很快便會加息,可考慮將手頭上的債券基金「轉倉」;相反,假設成員認為低息環境還會持續,則一動不如一靜。  總括而言,一切調整MPF組合的決定,源於成員對後市的分析與看法,切忌盲目跟風,亦忌將所有雞蛋放在一個籃子裏,一定要分散投資。《康宏理財服務公司產品管理部總監 鍾偉善》

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