《環富通基金頻道６日專訊》百達資產管理首席策略師盧伯樂（ＬｕｃａＰａｏｌｉｎｉ）發表最新全球市場展望。他對資產配置觀點不變；並認為中國金融資產風險溢價上升，但應不會從根本上改變投資趨勢和增長模式；與此同時百達資產管理上調歐元區至「增持」評級。

＊資產配置：觀點不變＊

　　他認為，雖然近期中國的監管趨嚴，且新冠疫情確診案例增加，但如果經濟復甦持續，股票將不受負面影響，毋須採取避險行動。該行對股票、債券和現金維持中性配置，但繼續看好受惠於強勁經濟增長潛力的資產，例如歐洲股票。而中國金融資產風險溢價上升，但認為這不會從根本上改變投資趨勢和增長模式。　　盧伯樂指，該行對近日中國監管機構加強風險管理的解讀是，這是對創新以及因為缺乏監管框架蓬勃發展的行業的遲來回應。儘管這些舉措實際上會給中國股市和債市帶來永久性的「風險溢價」，但這些風險應不會從根本上改變中國的增長模式，亦不會改變廣泛投資中國金融資產的大趨勢。　　他表示，中國經濟增長顯然已經達到頂峰，但仍預計今年國內生產總值的增長可達１０％，該行對中國及其他新興市場的股票持中性態度，但不認為有必要全面撤出中國股市。央行最近下調了國內銀行的存款準備金率，並暗示可能會轉向更寬鬆的貨幣政策，以降低償債成本並支持增長，這在中期內應該會為風險資產提供支持。　　不過，百達坦言已減持中國政府債券，但仍保持其「增持」評級。盧伯樂解釋，在１０年期債券孳息率低於３％的情況下，認為中國政府債券的吸引力正在下降。

＊上調歐元區至增持評級＊

　　歐洲方面，盧伯樂認為歐盟正率先從美國的疫情危機中復甦，其商業活動正以２１年來最快的速度擴張，流動性指標已恢復至疫情前的水平。歐洲股市的前景正在改善，且應受惠於預期上升的實際債券收益率。歐洲股票指數中價股（如金融類股票）的佔比更大。他指當實際利率上升時，這些股票往往會跑贏大市。　　該行同時將美國國債從「增持」下調至「中性」評級，強勁的債市反彈已導致收益率大幅下降。（ｈｌ）

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