上周三家中央銀行召開議息會議，結果亦一如預期。其實，投資者只要記住央行提及影響貨幣政策的重點，根本就不用每次議息都要估估吓！例如澳洲儲備銀行（ＲＢＡ）已表明，在２０２４年之前難以達到２至３％目標，若然未能達標就不會加息，由此得出的結論，就是央行在２０２４年之前不會加息。加拿大央行（ＢＯＣ）上周議息會後除決定維持每周２０億加元資產購買額度外，又指出在過剩產能被吸收之前將繼續維持利率不變，ＢＯＣ同時又預期在２０２２年下半年之前不會實現，這等於表示在明年中之前不會加息。
　　至於較受市場關注的歐洲央行（ＥＣＢ）議息會議，ＥＣＢ除維持三大指標利率不變之外，同時表示，基於對融資環境及通脹前景的評估，管理委員會認為，即使稍為減慢抗疫緊急資產購買計劃的淨資產購買步伐，仍然可以維持有利的貸款環境。抗疫購債措施（ＰＥＰＰ）亦不會在預訂的明年３月底前結束，同時亦會將回籠資金進行再投資，直至起碼２０２３年底，如有需要亦可延長購買時間，避免與適時的貨幣政策發生沖突。

＊歐元區通脹率料重返２％以下＊
　
　　另外，ＥＣＢ預測今後三年的經濟增長及通脹增速皆下降，增長率料從今年的５％放緩至未來兩年的４﹒６％及２﹒１％；通脹率則分別為２﹒２％、１﹒７％及１﹒５％。若然ＥＣＢ預測未來兩年經濟增長及通脹皆趨向放緩，又何須急於退市？所謂放慢資產購買步伐，極其量只表明歐元區現時的融資環境未如去年上半年般惡劣，ＰＥＰＰ的迫切性稍為降低而已。不過，既然講明不會早於明年３月底前結束ＰＥＰＰ，加快或減慢買債步伐已非重點，反正１﹒８５萬億歐元的額度都是要用完的！
　　三家央行皆無收水動作，下周三（２２日）聯儲局的議息結果及未來貨幣政策取態，就成為左右金融市場第四季表現的重要因素！有大行預期聯儲局最快將於１１月份開始縮減購債規模，這個當然，難道在１０月就開始嗎？聯儲局不可能不給予金融市場充足時間為退市做好準備，加上鮑威爾在Ｊａｃｋｓｏｎ　Ｈｏｌｅ的央行視像年會上鴿派的講話，就算是１２月或明年１月初開始減少買債亦屬意料之內。

＊日揆更替無礙維持寬鬆貨幣政策＊
　
　　近期美匯指數維持在９２水平反覆波動，顯然是市場等待聯儲局下周二及周三的貨幣政策會議結果，美匯指數中比重最大的歐元（超過５７％），早前因歐元區公布的７月份通脹率升３％而再次升破１﹒１９，但隨後呈雙頂回落，目前在１﹒１８水平徘徊。上周ＥＣＢ的議息會議亦無提前結束抗疫買債措施，其他貸款措施亦繼續維持，令歐元缺乏爆升動力，相信聯儲局下周議息會後，匯市將會打破近期較沉悶的局面，而且當以美元走強的機會較大。歐元兌美元料再下試１﹒１７００支持；菅義偉決定不角逐自民黨黨魁，等於自動放棄連任首相，即使如此亦無礙日本央行繼續現行的寬鬆貨幣政策，在預期日本與其他主要經濟體息差拉闊下，日圓匯價將會繼續受壓，美元兌日圓短期傾向在１１０水平整固後挑戰１１２阻力。

＊澳紐交叉盤料再跌穿一算＊
　
　　另外，今天澳洲儲備銀行（ＲＢＡ）行長洛威發表講話，謂Ｄｅｌｔａ變種病毒將令澳洲第三季ＧＤＰ顯著收縮起碼２％以上，同時表明，在央行看到通脹率達到目標範圍中值即２﹒５％，並且有理由相信不會再次跌至２％以下時才會考慮加息，但目前ＲＢＡ判斷在２０２４年之前不會達到上述目標。換言之，ＲＢＡ在未來兩年傾向維持利率在現水平。由此預期，澳元匯價將處於被動狀態，尤其當美國聯儲局很可能在明年底前結束買債計劃，以及新西蘭儲備銀行在１０月份開始加息周期時，澳元兌美元及紐元將面對拋售壓力。澳元兌美元後市仍然傾向再次下試０﹒７１００，而澳元兌紐元更很可能再次失守一算！
《經濟通資深市場分析師　鄭廣復》
　
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