【大象起舞】分析料匯控第三季業績按季改善　或恢復派息帶來支持

2020-10-23

　　匯控(00005)將於下周二（27日）公布第三季度業績。集團自4月突然宣布取消派發第四次中期息後，股價自此一蹶不振，更在9月下旬曾跌穿28元的「世紀供股價」，然而，周五（23日）上午股價上升近4%，創出六周高位。集團業績今年以來亦一直倒退，屢次差過市場預期。有分析認為，集團第三季盈利按年將繼續錄得跌幅，但由於亞洲區業務趨穩，與上季比較將見明顯改善。

高盛料第三季列帳基準稅前盈利按年跌50％

　　高盛發表研究報告預料，集團第三季列帳基準稅前盈利為24.19億（美元．下同），按年下跌50％。經調整稅前盈利為29.19億元，按年跌45%，按季升13％。收入116.95億元，按年跌12％；當中淨利息收入按年跌14%至65.22億元。高盛認為，集團主要風險包括疲弱的宏觀經濟環境、升溫的地緣政治風險，以及集團的重組計劃延遲執行。

（資料圖片）

大摩：收入壓力受低息環境影響持續受壓

　　摩根士丹利就認為，受低息環境影響，集團收入壓力持續存在，撥備或超過高峰。該行預料，集團第三季稅前盈利按年大跌63.5％至17.65億，淨利息收入按年跌18.5％至61.68億元，淨息差則為1.61％，按年收窄59個基點。該行下調集團目標價，由原來的36元降至33元，評級就維持「與大市同步」。

熊麗萍料第三季盈利按季改善來季表現仍受歐美疫情等影響

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍接受《經濟通通訊社》訪問時表示，由於歐美方面的經濟和新型肺炎疫情情況仍未見好轉，而主要收入來源的亞洲及香港區業務已趨穩定，相信匯控第三季盈利按年將繼續錄得下跌，但按季將見改善。她指，目前仍存在大量變數，可能會影響集團第四季表現，包括歐美疫情和經濟、美國大選、香港會否有第4波疫情等。

股價已見底惟反彈力仍弱第四季或恢復派息對股價有支持

　　集團策略方面，她提到，匯控主席杜嘉祺早前透露集團有意在內地尋找發展機會，言論給予市場有關集團的發展方向，相信對股價有幫助，認為集團股價亦已見底，如果第三季業績表現勝預期，或有輕微反彈，但升幅不會太大。她又認為，集團或於第四季恢復派息，亦將對股價有支持。不過，目前仍存在美國大選、中美關係未明朗等不確定性，集團股價反彈力度仍較疲弱，預期集團股價或有望回升至35元左右的水平。

料將繼續有裁員計劃香港區裁員機會不大

　　匯控在6月時重啟裁員計劃，日前亦有傳計劃出售英國商業銀行業務，以及裁員300人，熊麗萍相信，集團必然會繼續進行裁員，尤其是歐美地區，但由於金融科技等發展，香港區裁員的機會不大。

關注業務重整黃偉康：匯控上望空間細35元料受阻

　　港股陸續發表第三季業績，其中被逼暫停派息的匯控及渣打(02888)將分別於下周二及下周四（29日）公布。香港總行銅獅重光的匯控周五上午急升近4％，而渣打微跌0.13％。有分析預期，渣打的業績表現及股價前景將較匯控為佳，但兩間公司無論是派息或回購與否，仍要視乎英倫銀行決定。

　　安里主席兼行政總裁黃偉康向《經濟通通訊社》表示，預期派息問題並非匯控今次業績發報的重點，市場較為關注集團業務重整和平保(02318)會否再增持，以至主要股東地位有變動。他認為，集團現時出售業務的機會不大，一來是全球仍維持低息環境，買家難尋；二來是若然叫價過低，出售不利匯控帳目，集團或寧可「封盤」。

　　他預期，匯控第三季度業績將較上半年佳，其中香港貸款業務料受惠期內樓市交投暢旺，但預期歐美業務仍然疲弱，股價亦無太大上望空間，料35元阻力較大，30元料有支持。他預期若再穿30元大關，平保將再出手增持。

　　近日英國大型銀行高層「大合奏」，冀當局放寬派息限制措施。黃偉康認為，早前煞停回購計劃的渣打資金彈性較大，表示如果英倫銀行批准，渣打有機會在明年重啟回購計劃，而集團亞太區業務佔比較大，因此季績表現將較匯控理想，料股價37元至44元區間上落。