疫情勢壓　印尼經濟

2020-05-26

　　印尼首季GDP按季下跌2.4%，較去年第四季的-1.7%進一步收縮。該國自3月起出現首宗肺炎確診個案，最近的每日新增患者數目未見減少趨勢，經濟衰退的警鐘已響起。

　　作為世界人口第四多的國家，內需佔印尼GDP比重過半，是其經濟的主要增長引擎；從最近數季數據來看，私人開支的增速和GDP增速關聯性相當高，是次私人消費按季大幅收縮16.4%，主因是非必需消費品開支下滑；此外，固定資本形成亦顯著減慢，按季減少21.5%，顯示疫情蔓延削弱了商業信心。以上兩方面皆表現疲弱，即使政府實施疫情紓困措施，仍只是杯水車薪。

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疫情未見轉捩點

　　印尼在首季頭兩個月未太受疫情影響，惟當地首季度經濟已經明顯放緩。隨著政府自4月初起實施大規模的社區隔離措施，各行各業的經濟活動進一步停滯且失業率攀升，第二季情況只會雪上加霜；這從4月製造業PMI暴跌至27.5，為有紀錄以來最低，以及零售銷售按年下跌11.8%，某程度上已可見一斑。

　　印尼政府亦嘗試推出措施應對，目前印尼針對疫情的經濟刺激措施佔GDP的比例，遠較其他東南亞國家如馬來西亞和泰國為低，故政府尋求放寬年度財政赤字上限，即不得超過GDP的3%，以推出更大力度的財政措施。另一邊廂，儘管印尼央行在上周的議息會議後，未有如市場預期般減息四分一厘，但通過直接購買國債來推行變相量化寬鬆，試圖藉此刺激經濟。

　　然而，令經濟重回正軌的關鍵始終是疫情放緩的時間，惟印尼暫時未見相關跡象；踏入5月以來，每日平均仍有逾300宗新增病例，未到見頂回落的轉捩點；這情況下估計印尼政府難以貿然放鬆防疫措施，更遑論迅速重啟經濟，故中短期內印尼經濟絕對難言樂觀。

美國 - 新屋開工下跌

　　4月新屋開工率按月下跌30.2%，折合年率達89.1萬間，低於預期並延續跌勢。建築許可申請下跌20.8%，至107間，創5年新低，主因是過去數月失業率飆升、首次申請失業救濟人數創新高。過早解除管制措施可能致第二波疫情，並對經濟有負面影響。

日本 - 正式陷入衰退

　　日本今年首季經調整後GDP按季年率下跌3.4%，雖已優於市場預期及上季，但仍連續兩季收縮，經濟陷入技術性衰退。主因是私人消費尤其是住宅投資方面錄得較大跌幅。肺炎疫情及東京奧運延期所帶來的負面影響，在第二季甚至會更顯著。

泰國 - GDP增長勝預期

　　第一季GDP按季下跌2.2%，連續兩季收縮步入技術性衰退。政府消費、投資和貨品與服務的淨出口普遍下跌，但國內消費持續增長。當地農業受壓，製造業和服務業活動也萎縮。儘管第二季GDP數據料將疲軟，但當地經濟有望在下半年復甦。

德國 - 投資者對前景保持樂觀

　　5月ZEW經濟現況指數跌至-93.5，低於預期和前值；ZEW經濟預期指數升至51，勝預期和前值，為5年以來最高水平，反映投資者對經濟復甦感到樂觀，但復甦之路仍漫長。不過最近疫情有望受控，若不出現第二波疫情，ZEW指數有望逐步回升。

台灣 - 出口定單回升

　　4月出口定單按年升2.3%，遜前值但勝預期。期內來自內地、香港、及歐美的定單分別按年增加8.8%、7%和5.8%，當中以資訊通信貨品和電子產品的增幅較顯著。疫情加速雲端和宅經濟等轉型，惟中美貿易戰升溫及部分國家疫情持續，出口定單未來需求料將波動。

轉載自《iMONEY智富雜誌》