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2022-01-10

【專訪】陶冬:市場會如何應對聯儲的三板斧?(有片)

  《經濟通通訊社10日專訊》美聯儲全面轉鷹,12月會議紀要更出乎意料多達10次提及「縮表runoff)」,究竟會對市場帶來怎樣的衝擊?瑞信亞太區財富管理部大中華區副主席陶冬博士接受《經濟通通訊社》專訪時就指,隨著聯儲脫離危機應對狀態,政策不確定性正在上升,投資者應系好安全帶。不過,他指,從上一輪QE退出的歷史數據看,市場不畏懼Taper,加息的衝擊也可控,怕的是縮表,更怕聯儲魯莽行事。

 

  陶冬指,聯儲政策工具箱裏,有三套不同的工具--taper、加息、縮表;它們的政策邏輯不同,對經濟的影響不同,對市場的衝擊也不同。從上一次貨幣環境正常化(2013年底至2018),國債在taper宣布之前已經跌了,真正到了減少購債時候反而壞消息出盡,債券受到追捧。之後鮑威爾做了激進加息、縮表動作,美債卻一路造好,因為美國經濟開始放緩,而聯儲的政策變得不明朗。

 

 

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