滙豐控股(00005)於上周四(9日)在香港聯交所發表公告指，擬以協議安排方式將同系恒生銀行(00011)私有化，每股作價155元，對價較恒生最後交易日收市價119元溢價約30.3%。

　　本次恒生私有化計劃的保密工夫可以形容是「滴水不漏」，消息令市場參與者感到錯愕。雖然上述私有化方案對持有恒生的股東及香港金管局份屬好消息。不過另一方面，對恒生員工、持有滙控的投資者及本港中小企而言，可能屬負面消息。

　　滙豐行政總裁艾橋智較早前在電話會議中表示，通過將恒生私有化，有望與恒生銀行實現更多「協同」，這將隨著時間推移帶來員工的自然減員和重新部署。相關言論或反映集團有意在中長期逐步減省人手，其中恒生員工可能首當其衝面對裁員行動。另外，本港經濟處於復甦階段，部分中小企仍然面對現金流困境，恒生落實私有化或會加快相關企業被要求提前償還貸款。

　　考慮到本次私有化計劃溢價較高，而且滙控聘請摩根士丹利等多間投資銀行作顧問團隊，相信恒生成功被私有化的機會大。事實上，滙豐與恒生兩間銀行在本港及內地業務一直出現重疊情況，故預計管理層日後整合雙方資源時候，有機會出現像以往國泰航空(00293)全面收購港龍航空的局面，而且不排除恒生銀行品牌在往後的日子在本港消失的可能性。《南華證券副主席　張賽娥》

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