「美股大冧市」、「美股急跌」、「美股進入熊市」這些字眼過往兩個星期大家在各路文章中所遇見的次數是否多了？計一計數，剛剛星期五三大指數回吐了一個多百分點，納指及標指一周計就錄得些微升幅（0.05%及0.01%），而道指一周計就錄得些微跌幅(-0.38%)，數字上就很難得出一個美股一定急跌的結論。

　　筆者十分清楚甚麼是股票市場正在溫水煮蛙、狼來了的理論形成持倉重大風險，萬一黑天鵝來到就「走唔切」筆者在這個專欄亦寫了十多次，小弟不是叫大家放低戒心，只不過大家時常聽到油價高企、通脹重臨、債息抽升、經濟數據不振、AI過量投資、科技股估值泡沫，市寬十分狹窄，這些消息已經徘徊在市場多個星期，如果要觸發到出現系統性風險，引發股票市場大跌，就並非由以上我們已經耳熟能詳的風險因素，將會是一些我們未知的因素。

　　現時的股票市場回吐，筆者認為只是因為指數累積了多個星期的升幅，大家不時都會作出獲利回吐，正如小弟兩星期前亦開始分階段鎖定利潤而已，只要大家繼續嚴守紀律，「捨得食糊及止蝕」，其實問題就不是太大。

　　事實上，大家面對美股急升風險高，港股「唔升」長期落後這種狀態已經一段時間，很多本地投資者跟筆者傾談時，均覺得現時的投資環境無所適從。對於這種無所適從，筆者的回應是美股風高浪急，大家作為一個香港投資者，並非太熟悉美股，又並非有精神「夜麻麻起身睇住個市」，不參與不追逐AI科技股，筆者絕對明白，亦不覺得有太大問題，極其量都是輸掉機會成本，但心理上實在無需要買股票令自己「瞓唔著」。

　　惟最重要的是，雖然大家名義上是一位「香港投資者」，正常會有本地情意結，但筆者就是不太明白，不參與美股科技股，股民就繼續有情意結地參與本地科技股ATMXJ？技術上看，這類型股份已經有一段時間運行在大型下降軌道之中，亦明顯見到資金失去耐性，至少可以看到北水顯示出這一種的態度。

　　計一計數，總結五年、一年、一個月以及一個星期的技術圖表來計算回報，香港科技股「極其量」只適合階段性投機，投資故事上，近期阿里巴巴(09988)在AI的發展可能在中國一眾大型科網股中稍有發酵，倘若技術稍為領先的阿里股價亦只繼續一沉八踩，其他「同鄉」騰訊(00700)、美團(03690)、小米(01810)以及京東(09618)其實就不太需要理會。《華富建業證券投資策略聯席總監　阮子曦》
　
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