光大證券國際表示，港股明年有機會再次見到30000點以上的水平。近20年，港股股息收益率與內地10年債息之差，與恒指的走勢是呈現出高度負相關性。隨著近年港股上市企業逐步提升派息水平，恒指30000點所對應的股息收益率仍然較目前內地債息環境具吸引力。

　　該行指出，從更長的角度來看，自1997年至今，恒指大概每10年完成從牛市到熊市，再回到牛市的完整周期，當前正處於從熊市回到牛市的下半個周期的過程。從以上綜合來看，估值、資金、周期三者有望相互配合，帶動明年恒指進一步向上。

*明年關注中資金融、智能科技及本地金融等板塊*

　　在可關注板塊方面，該行提及，在2026年，中資金融、智能科技、能源有色、本地金融等四大板塊仍存在不錯的投資機遇。當中，中資金融與市場走勢回暖關係密切；智能科技則正處於國策風口之上；而能源有色在利率下行周期之下受惠；至於香港本地金融，相信能夠在港股活躍、樓市回穩的過程中有所表現。

*恒指總體估值有所修復*

　　光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，經歷2025年反彈後，從估值來看，目前恒指市盈率高於過去5年均值，並向上偏離約一個標準差，反映總體估值有所修復，但處合理區間；而科技指數剛回升至5年均值，反映估值仍有追落後的空間。

　　他指出，至於整個市場的股息環境，雖然恒指股息率以及高息指數的股息率分別回落至大概3%、6%附近的水平，但相對目前內地利率環境，吸引力仍然突出。 
《經濟通通訊社4日專訊》

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