《运筹帷幄》现时本栏短线、中线与长线的证券投资组合实际持货量分别为37.5%、31.25%和42.5%，局势则分别属于偏淡、向好和向淡。美国若全面升级对伊朗的经济制裁，并实施二级制裁，对港股的影响将主要体现于资金流向、通胀预期与板块分化三大层面。地缘政治局势紧张将促使全球避险情绪升温，国际资本倾向撤出新兴市场与亚太股市，回流美元及黄金等避险资产。港股作为高度开放的离岸市场，资金流动性对外部环境极为敏感，短期内会面临估值被下调与外资流出的压力。此外，油价势将再度扬升，引发全球通胀隐忧，或会逼使美国联储局上调利率或放慢减息步伐，影响科技股与地产股的表现。

　　另一方面，中国为伊朗原油的重要进口国。若美国扩大制裁协助伊朗交易的实体，市场将忧虑部分涉及中东贸易的中资能源、航运物流及提供结算服务的中小型金融机构，会面临合规审查或制裁的风险，股价因而会受到很大的沽压。估计短期内港股整体估值将被下调，市场波动程度会逐渐加剧，走势上将呈现「资源与避险板块向好、科技与高成本板块受压」的结构性分化。最后，美国若将SWIFT和美元清算体系作为政策工具，针对中国，相信不会贸然采取一刀切的全面切断。作为投资者，现应继续以较为审慎的态度应市，于投资组合内保持一定比例的现金，切忌因看好后市而过度投入。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站：www.BennyLeung.com）
　
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